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【策略跟踪】逢高空纸浆2309策略-跟踪报告01-止盈离场

发布时间:2023-3-24 15:10:08 作者:七羊 来源:广发期货
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纸浆自2月份开始转向看空以来,盘面逐步引领现货下跌。经过持续暴跌后,05的期货贴水进口货源幅度较大,近月合约已经开始逐步抵抗式下跌,盘面也出现减仓。

交易逻辑要点(2023.3.14)

海外供应逐步修复,叠加非标品阔叶浆产能投放,纸浆面临大周期下行。

国内恢复进口,漂针浆供应增速2023年或超10%。

需求增速或低于3%。

基本面详细分析(2023.3.14)

在高利润的刺激下,2023年全球漂针浆的产量将回到较高的水平,定性角度为全球产量正增长。而整体欧美国家的经济情况在2023年面临高通胀大背景下难以立即反转向上,整体海外的供需矛盾朝着过剩、库存累库的格局演变。市场对整体纸浆系面临大周期下行有强烈预期。

2022年由于海外供应链出现扰动,我国的进口漂针浆数量为717万吨,同比减少了14.9%,出现了较大的萎缩。2023年中国逐步恢复进口后,按照前面五年的年度进口数据来看,我国的进口量或回到800万吨以上,供应增速超过10%。

2022年12月29日宣布,2023年1月1日起调整我国部分商品进出口关税。与林浆纸产品相关的部分,公告明确表示降低部分木材与林浆纸产品的关税。在林浆纸产业链上,新的关税政策将绝大部分成品纸的进口关税从旧版的最惠国税率5-6%下降至零,林浆纸产业链上的主要产品——木片、针叶浆和成品纸制品基本上实现了全部进口零关税。与我国有直接的林浆纸进出口往来的国家本都在我国最惠国名单中,享受最惠国关税待遇。这对于我国的下游成品纸厂将形成一定的冲击,进而倒逼下游成品纸厂减少对上游纸浆的原料采购。因此,2023年我国漂针浆下游需求增速用中性偏低水平进行预期或许更为合理。通过对2016-2022年度的四大成品纸耗浆量情况对2023年的成品纸耗浆量进行预估,我们认为对今年漂针浆需求或低于2.55%。

操作:做空SP2309

建仓区间:6000-6200

止盈区间:5300-5500

止损区间:6300

建议仓位:10%

保证金比例:10%

盈亏比:3:1

风险因素:海外供应端大幅减产或进我国口运输出现问题

跟踪报告01:(2023.3.22)

纸浆自2月份开始转向看空以来,盘面逐步引领现货下跌。经过持续暴跌后,05的期货贴水进口货源幅度较大,近月合约已经开始逐步抵抗式下跌,盘面也出现减仓。于此同时09合约仍在增仓下行,且盘面已经跌破5500、进入止盈价格区间。鉴于23日凌晨有美联储加息,整体市场波动或增大,建议空单逐步止盈离场。

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