豆粕主力早盘大跌3.28% 后市走势有何变数？

4月20日，国内期市油脂油料板块跌幅居前。其中，豆粕期货主力合约今日盘中大幅下挫，弱势震荡运行；截至早盘收盘，豆粕主力上摸3494元/吨，下探3409元/吨，跌幅达3.28%，暂报3417元/吨。

目前来看，豆粕期货呈现震荡下行走势，盘面上方仍有压制。对于豆粕后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

招商期货表示，隔夜CBOT大豆下跌，受累于外部市场。供应端来看，阶段性南美供应全球，而中期取决于美豆产量。需求端来看，阶段性美豆出口弱，符合季节性。价格维度，短期仍面临南美供应压制，基差下行，而中期核心在美豆产量博弈。国内市场因大豆卸船加快，市场去风险升水，阶段供应充裕，大方向跟随外盘。

光大期货认为，周三，CBOT大豆下跌，因美元走强及原油回落。巴西大豆4月出口预计1500万吨，如实现，较去年高300多万吨。市场等待周四出口销售报告。国内方面，豆二回落，两粕跟随。油厂开工率回升，尤其华南地区，现货紧张情绪放缓。豆粕库存有望止跌。目前是现货最紧张时刻，供需改善待4月末，5-6月豆粕累库压力大。豆粕反弹结束，维持现货基差维持弱势观点。

华泰期货指出，近期海关商检导致沿海港口大豆到港卸货速度放慢，部分油厂出现断豆停机现象，导致短期现货供应偏紧，上周国内油厂开机压榨保持低位，全国大豆压榨量128万吨，但二季度国内到港总量较高，后期供应压力仍然较大，需持续关注政策端的变化。近期巴西大豆卖压和国内二季度到港压力偏大，CNF升贴水已经跌至负数，导致豆粕价格上方承压。成本端走弱是压制豆粕期价的关键，预计短期内豆粕价格仍将震荡运行。