焦煤期货弱势尚未逆转 低价仓单压制盘面估值

5月19日焦煤价格最新行情：焦煤期货主力合约开盘报1400.0元/吨，今日盘中最高触及1400.0元/吨，最低下探1336.0元/吨；截止目前，焦煤主力跌幅近5%。

【行情复盘】

5月18日，焦煤期货主力合约收涨0.21%至1406.5元/吨，当日最高价报1448.5元/吨，最低价报1401元/吨，持仓量：+707手至162810手，成交量：132212手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持1086手至92276手，空头合计增持2145手至101424手。据统计焦煤期货主力持仓呈现多空双增局面。

【市场消息】

数据显示，2023年4月，中国出口煤及褐煤35万吨，同比下降24.3%；1-4月累计出口123万吨，同比增长9.0%。4月，中国出口焦炭及半焦炭72万吨，同比增长13.2%；1-4月累计出口268万吨，同比增长20.0%。4月，中国进口煤及褐煤4068万吨，同比增长72.7%；1-4月累计进口14248万吨，同比增长88.8%。

5月19日讯，本周统计全国247家钢厂样本：炼焦煤库存748.62减9.1，焦煤可用天数11.99天减0.1天；喷吹煤库存414.28减0.8，喷吹可用天数12.54天减0.0天。（单位：万吨）

5月19日讯，本周统计独立焦企全样本：产能利用率为73.6%减0.8%；炼焦煤总库存751.7减11.1，焦煤可用天数8.4天持平0天。本周统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为74.6%减1%；炼焦煤总库存635.7减11.4，焦煤可用天数8.5天持平0天。（单位：万吨）

【机构观点】

1、西南期货：双焦期货价格中期弱势尚未逆转

上周，受利多信息刺激，焦煤期货出现反弹。不过，我们认为焦煤现货市场的实际状况尚未改变：供应端压力仍在，因炼焦煤进口量同比大幅增长，澳煤进口放开且蒙古、印尼进口量均出现增加。需求端，下游焦化企业开工率有所上升但增量较小。焦炭现货市场供应端保持平稳，平均吨焦利润处于微利状态，焦企炼焦开工率稳中有升；需求端，由于吨钢利润被持续压缩，高炉减产预期正在加强，而高炉减产意味着焦炭需求的缩减。综合来看，焦炭供需格局相对稳定而焦煤供应压力较大。从技术面来看，双焦期货价格中期弱势尚未逆转。

2、南华期货：焦煤维持短期震荡

现货出现情绪好转迹象，部分下游开始尝试采购，但是需要注意的是，本轮焦煤反弹与蒙煤通关量下滑有关，一旦短期摩擦解决，蒙煤依然有下跌空间，下游焦炭第八轮提降50被市场解读为提降周期即将结束，短期提降压力缓解带动了焦煤的反弹，但是钢材淡季的需求负反馈压力仍然存在，05的低价仓单也压制盘面估值，部分超跌煤种的反弹并不意味着行情反转，观点维持短期震荡。