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纯碱:
纯碱期货今天跌停了,但是在跌停之前纯碱已经下跌超过一个多月。
工业用品的下跌,主要原因还是因为在后疫情时代下,经济增速不及预期影响了大宗商品未来需求的整体缩影。随着中美两大国的通胀不及预期,市场对未来经济增速偏悲观,大宗整体市场呈现向下的势头。纯碱下跌也是在这个大环境之下,而纯碱的下跌,也是玻璃价格下跌的体现之一。
技术上,纯碱仍然是周月线级别的下跌趋势,整体的下跌往1500整数关口迈进。
期货公司观点
光大期货:
纯碱基本面未出现进一步恶化。本周重庆、江苏、甘肃均有企业检修,行业生产水平下滑至年内低点87.33%,绝对水平也降至往年同期合理位置,供应压力略微缓解。纯碱产量本周下滑3.61%至58.73万吨,但绝对水平依旧处于同比最高,且重碱生产比例再度接近历史高位,对盘面压力仍存。
需求端的弱势仍来自于下游企业的不采购,且该弱势心态向上传导至碱厂,导致碱厂持续累库、报价不断下调,产业负反馈快速传导。截至5月18日,纯碱企业库存54.42万吨,周环比提升3.54%,轻碱增幅4.58%,重碱增幅2.65%。现货价格在一个半月左右的时间里下调1000元/吨以上,本周跌幅加快,现货超预期的降价速度成为期货市场下跌的主要驱动之一。截至5月19日,华北重碱送到价2800元/吨,华中重碱送到价2400元/吨,分别较上周下滑100元/吨、150元/吨,部分市场成交重心已跌至2200元/吨甚至更低水平。
后期纯碱供需两端干扰因素将进一步提升。首先,远兴出产品以前中下游采购意愿仍偏弱,这将倒逼碱厂进一步降价吸单。其次,6月之后供给端有望迎来季节性检修期,可能成为纯碱盘面反弹契机,相对确定的是检修的必然性,不确定的是检修的持续时间及力度。
需求端受益于浮法玻璃和光伏玻璃产线的复产、点火,本周二者日熔量净增600吨/天,纯碱刚需用量仍在提升,而下游长时间不囤货也进入原料库存极低状态,为后期采购埋下伏笔。另外,近期轻、重碱价差明显收敛,前期轻碱对重碱的替代用量也将进入尾声,后期重碱的需求可能率先好转。虽然目前这些因素尚未体现在交易逻辑中,但驱动已基本形成,具体触发时间及效果尚有待观察。
整体来看,纯碱市场弱势心态仍未有好转迹象。当前盘面已经下穿氨碱法偏高成本线1800元/吨,后期关注氨碱企业现金流成本及市场综合平均成本支撑1500~1600元/吨附近。需警惕的是近期原盐、煤炭、天然气等原料价格明显下跌,纯碱成本重心随之下移,盘面支撑位也将有所下降。目前盘面存在超跌现象,短期关注修复性反弹机会。