橡胶难形成有效支撑 市场焦点仍是高库存问题

6月7日，橡胶期货主力合约开盘报11800元/吨，今日盘中最高触及12155元/吨，最低下探11800元/吨；截止早盘收盘，橡胶主力涨幅达2.32%，暂报12130元/吨。

【行情复盘】

6月6日，上海天然橡胶价格下跌。主力合约2309，以11825元/吨收盘，下跌180元，跌幅为1.50%。当日14:30，东京天胶基准合约价格上涨0.05%，以209.2日元/公斤收盘，涨幅大于上海市场。

全部合约成交301763手，持仓量增加8470手至318830手。主力合约成交254498手，持仓量增加8877手至227425手。

【机构观点】

1、新湖期货：橡胶市场焦点仍是高库存问题

近期市场炒作频繁，云南旱灾炒作告一段落，收储炒作又接连发酵。目前收储仍只是市场传闻，并未落实。即使落实，对01合约仓单影响也不会很大。目前天胶市场的焦点仍是高库存问题，基本面情况继续恶化，后期库存将继续累积。云南产区6月全面开割；海南产区割胶正常；东南亚主产区逐渐上量；供应压力攀升。海外需求持续萎靡。内需环比下滑，轮胎出口静态需求不错，但后期有转弱可能。配套胎方面，四月新车产销环比下降，车企促销透支了后期需求。房地产需求持续萎靡，同比差于去年，且短期难以好转；基建需求由于资金短缺问题滑落至和去年同期相近水平。居民消费同比不错，但环比亦显著走低。

2、中财期货：短期胶价将宽幅震荡

泰国仍处于季节性低产季，在原料价格偏低影响下，导致割胶积极性不高。海南产区开割时间较早，物候正常。云南产区，前期物候异常，4月底起产区陆续有降雨发生，旱情缓解，但整体开割水平偏低。5月中上旬降雨有所增加，中下旬起降雨减少，预计全面开割至6月中旬附近。国内产区开割水平较低的主要原因在于胶价低位利润薄弱，割胶积极性不足。轮胎行业内销市场表现欠佳，轮胎企业走货压力升温，成品库存恐有所增长，企业开工存在走弱预期，需求端缺乏亮眼表现，对胶价较难形成有效支撑。

总体来讲，库存高位叠加需求疲软使得基本面缺乏核心利好支撑胶价。短期关注前期低点的支撑作用，后期重点关注国内稳增长政策的推动和实施对国内需求端的拉动作用和轮胎厂成品库存的实质去化。预计短期胶价将宽幅震荡。