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铜价重心或将下移 需求偏淡未有根本性改变

发布时间:2023-6-10 13:06:08 作者:七羊 来源:华安期货
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近期铜价从5月24日触及的六个月低点上涨6%,主因前期悲观情绪释放后盘面对利多因素敏感,美国通过债务上限法案及市场期待国内更多政策的出台是主要原因。

核心观点

 1、近期价从5月24日触及的六个月低点上涨6%,主因前期悲观情绪释放后盘面对利多因素敏感,美国通过债务上限法案及市场期待国内更多政策的出台是主要原因。而需求偏淡的中期基本面格局并未发生根本性改变。

2、需求:国内主要精铜杆企业周度开工率较上周回落3.68%,录得76.65%。从调研来看,虽然周内多数铜杆企业仍因之前所接订单正常排产,但在手订单已感受到不足。华东地区精废杆价差为1100元/吨,本周精废杆价差虽有所扩大,但由于终端需求疲软,再生铜杆本周订单清淡,部分再生铜杆厂出现资金周转困难的情况。

3、供应:5月国内有5家炼厂有检修计划,预计影响产量3.03万吨,5月国内总产量预期95.35万吨,环比降幅1.7%。6月将有8家炼厂检修,料6月国内电解铜产量将继续下降。

铜价重心或将下移 需求偏淡未有根本性改变

4、库存:截至6月5日,全国主流地区铜库存环比上周五减少0.42万吨至10.69万吨,较去年同期低0.2万吨,为今年来首次低于去年同期库存。

5、现货:9日上海地区现货基差升280~升310元/吨,临近交割,下游消费或难有亮眼表现,但现货市场货源偏紧局面难改,升水仍将继续拉锯。

6、行情展望:宏观情绪对铜价中长期走势影响有限,回归需求偏淡的基本面后,中期铜价重心或将下移。下周关注:美国5月未季调核心CPI年率、美国至6月14日美联储利率决定(上限)等。

策略建议

单边:短期观望或捕捉高位沽空机会。期权:观望。

(来源:华安期货

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