供增需减格局下 郑棉价格震荡偏弱运行

11月21日，棉花期货主力合约开盘报15555元/吨，今日盘中行情大幅下行，最低触及至15280元/吨，跌幅超2% ；截至发稿，棉花主力暂报15295元/吨，跌幅2.11%。

今日棉花期货价格大幅下行，对于后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

新湖期货：现阶段，新花大量上市后供应充足，进口量大幅增加，下游企业运行情况周度转差，棉纱贸易商抛货，郑棉昨夜破位下跌。供给侧，新花交售进度已超8成，北疆部分轧花厂已经停止收购，以近半月收购价折皮棉并去除升贴水和裸基差，对标盘面或于16000以上便存在一定的套保压力，16400附近套保压力较为密集。同时基于配额发放，进口利润打开。需求侧，下游纱厂和布厂开机率延续下滑趋势，原料去库，产品累库，贸易商降价抛货但去库仍旧有限。综合而言，供增需减格局下，郑棉震荡偏弱运行，但新花加工成本均值在16500元/吨附近，基于目前价格，企业交货意愿较差，临近交割月，盘面或有所反弹，需关注仓单情况。

长江期货：最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内 强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不 排除棉花远期有走弱的可能。从节奏上看，关注新疆棉收购情况。目前 来看，棉花利空因素在盘面已经大部分释放，目前新疆皮棉成本基本形 成，认为主跌阶段已经完成，2401 合约在 12 月-1 月期间会期现回归， 有反弹的可能，预计棉花短中期为区间震荡趋势，围绕 15000-16500 区间运行。