南北港口库存处于峰值 玉米价格上涨驱动较弱

1月10日，玉米期货行情走势图显示，今日盘中最高触及2262元/吨，最低下探2231元/吨；截止发稿，玉米主力现报2261元/吨，涨幅1.62%。

市场要闻：

巴西谷物出口商协会表示,2025年1月份巴西玉米出口量估计为290万吨，2024年12月的出口量为362.2万吨，2024年1月为350.8万吨。CONAB预计2024/25年度巴西玉米出口量估计为3400万吨，和上月预测持平，低于上年的3600万吨。

市场对 1 月即将公布的 USDA 供需和季度库存报告进行预估，预计将下调全球及美国期末库存，或将为国际玉米价格提供一些利好支撑。

24/25年度售粮进度偏快，新季玉米上市集中到港数量仍偏高，北港库存442万吨（较前一周+12万吨），北港下海量小幅回落至64.30万吨，广东港口库存快速攀升，短期市场供应压力仍大。

机构观点：

国投期货：北方港口库存稍减，从438.9万吨减至430.4万吨，锦州港价格走平。目前东北主产区往华北地区发货不顺价，部分一线贸易商还有去年积压的存货，资金紧张持续观望，并未参与存货。目前基本面并未改变，行情为下跌末段，但卖压并未完全消除，春节前夕一般会形成一波卖货高峰，行情在春节前后或再次震荡探底，抄底做多还需等待。

东吴期货：短期玉米市场由于南北港口库存处于历史峰值，近期玉米价格上涨驱动较弱。但是，随着农户卖粮压力持续下降、中储粮集团入市收购及进口谷物到港量继续下降，玉米市场购销双方心态在未来一段时间将明显改善。从玉米政策出台时间及措施来看，我们评估当前玉米价格处于相对低位，继续下跌空间较为有限。