库存拐点或在月末显现 豆粕延续宽幅震荡运行

3月13日，豆粕期货实时行情：今日盘中最高触及2864元/吨，最低下探2825元/吨；截止发稿，豆粕主力现报2855元/吨，涨幅0.32%。

市场要闻：

3月USDA报告平平无奇；随着巴西大豆收获持续推进，截至3月9日收割率录得60.9%已赶超往年，大豆出口压力仍存；ANEC预计3月巴西大豆出口1545万吨比上周预测增加65万吨；巴西大豆出口强势压制美豆震荡偏弱。

截至2025年3月6日当周，预计美国2024/25市场年度大豆出口净销售为27.5-70万吨，2025/26市场年度大豆出口净销售为0-10万吨；预计美国2024/25市场年度玉米出口净销售为72.5-140万吨，2025/26市场年度玉米出口净销售为0-10万吨。

3月12日，国内豆粕现货市场价格下调50-80元/吨，其中天津市场3510元/吨， 跌50元/吨，山东市场3350元/吨，跌70元/吨，江苏市场3350元/吨，跌80元/吨，广东市场3390元/吨，跌50元/吨。

机构观点：

东吴期货：昨日两粕走势继续分化，受对加拿大加征关税影响，菜粕走势较强，虽然在盘中出现回调，但昨日白天再度回升。豆粕昨日早盘受USDA报告强化南美大豆丰产的利空影响出现跳空低开，此后维持震荡走势。目前菜粕由于政策面的影响，短期内有望维持偏强走势，而豆粕则面临南美大豆丰收的压力，短期内走势相对偏弱，不过随着下游需求逐渐进入旺季，豆粕中长期也有望逐渐走强。

铜冠金源期货：关税威胁的影响持续，美豆面临需求下滑的担忧，盘面价格收跌。巴西出口供应增多，南部产区南里奥格兰德州持续的干旱天气，产量预估较初期下调，或被中西部增产所抵消。国内大豆和豆粕库存下降，拐点或在月末显现，豆粕或延续宽幅震荡。