政策利多驱动边际减弱 股指短期区间震荡为主

3月13日收盘，上证50股指期货主力合约报2663.8点，盘中最高上探至2683.8点，最低触及2651.2点，持仓量达50671手，环比上一交易日减持1945手，成交量达38990手。

机构观点：

宝城期货：目前股市的主线是 DeepSeek 等科技突破所带来的中国科技 资产的价值重估，一方面国内政策面扶持科技企业发展，后续有持续的政策 利好，另一方面美股科技资产的估值水平较高，全球资本存在多元化配置的 需求，港股受益较为明显。随着两会闭幕，4 月份属于政策空窗期，这意味 着政策利好预期驱动的反弹动能将边际走弱，后续需要观察经济数据的复 苏情况，特别是国内宏观的内生性复苏需要看到居民部门收入预期上升的 迹象。总的来说，短期内政策面利多驱动边际减弱，不过科技股估值修复逻 辑仍存，短期内股指区间震荡为主。

中金财富期货：指数高位震荡，走势较为强势。随着港股的大幅上涨，部分大型企业对标海外公司估值上已经没有过大的折价，这也是估值上与国际更为接轨的港股短期内涨势有所暂缓的原因。A股市场相对封闭，且情绪端对市场的影响更大，有牛短熊长的特征，短期内惯性依然较强，但是盈利端的约束也是存在。对于指数，我们始终认为不宜追涨，等待调整下来的机会。当前市场上行的性质属于估值扩张，并非戴维斯双击。