流动性宽松存在支撑 国债或延续震荡运行

4月15日收盘，2年期国债期货主力合约报102.544元，跌幅0.04%，盘中最高上探至102.600元，最低触及102.516元，持仓量达112419手，环比上一交易日减持833手，成交量达26828手。

机构观点：

宁证期货：中国外贸首季平稳开局。海关总署数据显示，2025年一季度我国货物贸易进出口总值10.3万亿元，创历史同期新高，连续8个季度超过了10万亿元，同比增长1.3%。评：进出口数据显示，经济依然具有韧性。部分银行出现存款利率下行，货币宽松预期增加，流动性宽松对债市存在支撑，股债跷跷板逻辑依然左右债市。债市中期依然震荡思维对待。

大越期货：3月PMI扩张加快，春节因素影响逐步消退。LPR连续5个月维持不变，央行调整MLF操作方式，政策属性完全淡出，央行再提择机降准降息，推动社会综合融资成本下降，一季度金融数据稳中向好，3月CPI小幅回落但降幅收窄，核心CPI温和上涨；央行MLF缩量平价续做。近期美国关税打击全球权益及商品市场，避险资金推升债市。由于央行政策态度谨慎以及后续财政政策仍存不确定性，债市波动性或加剧。