原油：IEA下调全球石油供应与需求增长

市场要闻与重要数据

1、纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格下跌20美分，收于每桶61.33美元，跌幅为0.33%；6月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌21美分，收于每桶64.67美元，跌幅为0.32%。SC原油主力合约收涨0.11%，报475元/桶。

2、IEA公布月度原油市场报告，将2025年全球石油需求增长预期下调至73万桶/日，之前预估为103万桶/日，使总需求将从之前的平均1.039亿桶/日降至1.035亿桶/日；将2025年全球供应增长预期下调26万桶/日，至120万桶/日，原因是美国和委内瑞拉产量减少。在对2026年供需平衡的首次详细展望中指出，预计2026年全球石油需求增长将进一步放缓，增幅为61万桶/日；预计2026年全球石油供应将增加96万桶/日，总供应量将达到1.052亿桶/日。（来源：Bloomberg）

3、美国至4月11日当周API原油库存公布，库存240.2万桶，预期-101.7万桶，前值-105.7万桶。（来源：Bloomberg）

4、尼日利亚石油产品监管机构在新闻发布会上表示，尼日利亚计划今年建立一个国家战略石油产品储备库，以保护本国经济免受国际市场动荡的影响。该国石油法所规定的这一储备将缓解供应冲击，并增强国家的能源安全。该国旨在利用不断扩大的国内炼油能力，尤其是日产65万桶的丹格特炼油厂，来增强抵御全球供应波动的能力。虽然尼日利亚目前维持的石油产品储备大约可满足30天的供应，但以美国战略石油储备为蓝本建立的新的国家战略储备规模将大得多。（来源：Bloomberg）

5、欧盟正在探索法律选择，允许欧洲企业在不向莫斯科支付巨额罚款的情况下，违反俄罗斯的长期天然气合同。三名了解该计划的官员表示，欧盟委员会一直在研究这些合同，以及宣布不可抗力的可能性。如果宣布不可抗力，进口商就可以在不支付额外费用的情况下不履行义务。（来源：Bloomberg）

6、科威特已开始采取行政措施，合并两家国有石油公司，作为欧佩克成员国，科威特正寻求重组其能源产业。科威特国家石油公司（KNPC）计划收购科威特综合石油工业公司（KIPIC）。KNPC负责科威特的炼油工业，KIPIC负责Al Zour炼油厂的设施。（来源：Bloomberg）

7、伊拉克削减了联邦预算中的石油价格，预计2025年的油价将低于去年每桶80美元的平均水平。（来源：Bloomberg）

8、印度尼西亚将提议把从美国进口的石油和液化石油气规模提高约100亿美元。（来源：Bloomberg）

投资逻辑：

昨日IEA发布了月报，本次月报并不算非常利空，虽然石油需求增长下修了30万桶/日，但石油供应增长也同时下修了26万桶/日，油价下跌到60美元/桶后，美国页岩油供应增长将会承压，尤其是私人企业主导的页岩油产量，但值得注意的是今年美国原油产量增长的一个重要贡献是墨西哥湾的深水油田，这些油田投产不会受到低油价的影响。

策略：

油价短期偏弱震荡，中期空头配置

风险：

下行风险：欧佩克大幅增产，宏观黑天鹅事件

上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供

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