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高硫燃料油需求端有发电支撑 低硫裂解维持震荡

发布时间:2025-6-9 9:41:49 作者:钱莱 来源:新湖期货
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当前高硫需求端有发电支撑,供应端有OPEC+增产的利空,其与Brent的裂解长时间处于往年高位,后期高硫对利空因素更加敏感,需留意估值下修风险;近期BDI指数上涨,预示船运市场情绪转好,且汽油进入消费旺季,带动低硫裂解,考虑到供需面矛盾不大,短期低硫裂解维持震荡。

燃料油

FGE预测2025年6月-12月中东燃料油消耗105万桶/天(同比增加7万桶/天),5月份俄罗斯发往埃及的燃料油大幅增加,埃及租用了3套FSRU设备,极大提高了LNG进口能力,这将挤占第三季度埃及燃料油的进口需求。

6月份俄罗斯高硫供应环比增加。因雪佛龙等美国公司退出,委内瑞拉原油产量存下降预期,但流向亚洲的量将小幅增加,叠加OPEC+持续增产,亚太中重质原油供应充足,轻重原油价差走强,利空高硫。中国延迟焦化开工率和装置利润均开始回升,美国炼厂开工率增加3.2%,投料需求边际转好。

库存方面,新加坡库存增加1.1%,ARA库存减少6.4%,富查伊拉库存减少24.6%,美国残渣燃料油库存减少1%。

当前高硫需求端有发电支撑,供应端有OPEC+增产的利空,其与Brent的裂解长时间处于往年高位,后期高硫对利空因素更加敏感,需留意估值下修风险。

低硫燃料油

6月初Dangote炼厂短停一周,在10月前维持低负荷运行,RFCC装置计划于10月份检修40天,因此尼日利亚继续出口低硫。

南苏丹Dar Blend原油产量将达到15万桶/天的水平,该原油可以调和低硫,也可以生产低硫,因此Dar Blend原油出口增加将带动低硫供应增加。

6月份主营陆续结束检修,低硫排产约120万吨,产量回升明显。

近期BDI指数上涨,预示船运市场情绪转好,且汽油进入消费旺季,带动低硫裂解,考虑到供需面矛盾不大,短期低硫裂解维持震荡。

(来源:新湖期货

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