原油供需存在过剩压力 价格或呈现区间波动

截至周五（7月4日）收盘，原油主力合约收于503.5元/桶，涨幅1.65%。据数据显示，本周（6月30日-7月4日），原油期货主力周K线收阳，周内涨幅达1%，持仓量环比上周减持1408手，成交量达135161手。

市场要闻：

7月OPEC+计划增产41.1万桶/日。美国原油产量1343.5万桶/日，环比增加4千桶/日，处于历史高位水平。

当地时间7月3日，美国国会众议院对总统特朗普的大规模减税及支出法案、也就是所谓的“大而美”法案进行最终表决投票。最终投票结果显示，共有218票支持、214票反对，法案因此得以在众议院通过。预计接下来，该法案将送至白宫，在经过美国总统特朗普签署后正式颁布。

美国关税政策仍存不确定性引发需求担忧，叠加OPEC+大概率将在8月延续增产，国际油价下跌。NYMEX原油期货08合约67.00跌0.45美元/桶，环比-0.67%；ICE布油期货09合约68.80跌0.31美元/桶，环比-0.45%。

机构观点：

上海中期期货：夏季驾驶旺季叠加出行需求，汽油和航煤消费量将提升，有助于整体原油消费。国内主营炼厂方面，本周燕山石化、齐鲁石化3#常减压装置、胜利油田炼厂及金陵石化1#常减压装置仍处检修期内，湖南石化将结束检修，而大连石化或启动搬迁，因此预计主营炼厂平均开工负荷较平稳。山东地炼方面，本周暂无新开工的炼厂，华联进入检修期，京博负荷进一步提升，其他炼厂负荷稳定，预计山东地炼一次开工负荷或下跌。整体来看，原油供需双增，油价或呈现区间波动，建议密切关注地缘局势的变化。

宏源期货：昨日晚间公布的非农数据大超预期，美联储降息预期暂缓，黄金短线跳水，但美国减税法案的通过还是稳定了商品多头的情绪。我们对下半年油价的观点是谨慎看涨。从宏观上看，美国短期经济虽有压力，但底部有美联储降息支撑，而减税法案带来的新一轮财政扩张可能支撑经济中长期向好；从基本面上看，下半年供需存在过剩压力，Q4压力大于Q3，但供应端的利空已被逐步计价，偏低的油价反过来会抑制OPEC+及页岩油厂商的增产意愿，美国原油库存处于近五年低位的情况下，油价向上弹性较高。因此整体来看，我们认为下半年油市处于一个利空因素被逐步消化的过程，同时考虑到OPEC+增产周期下的过剩压力，我们谨慎看涨下半年油价。