现实端与旺季预期博弈 原木期货价格重心大幅下移

近日外盘报价有所下调，需求相对偏弱压制，原木期货价格重心大幅下移。截止9月3日收盘，原木主力现报798.5元/立方米，跌幅1.90%。

木材消息面：

2025年8月，中国12港实到新西兰原木48船163.2万方，环比7月增加3船9万方。

本周预计到港：2025年9月1日-9月7日，中国12港新西兰原木预到船6条，较上周减少9条，周环比减少60%；到港总量约20.8万方，较上周减少33.3万方，周环比减少62%。

截止2025年9月1日当周，中国针叶原木港口样本库存量：297万m³，环比减少8万m³，库存去化。

8月25日-8月31日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.2万方，较上周减少3.88%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为3.54万方，较上周增加1.43%。

机构观点汇总：

银河期货表示，短期成本支撑与需求分化形成弱平衡，供应端9月新西兰排船未见增量，后续到港或放缓，成本逻辑仍存，需求端基建项目或阶段性提振采购，但房建疲软与区域库存差异限制涨幅。中长期需关注新西兰供应收缩预期、地产政策力度及基建落地节奏，若房建资金无改善或供应进一步减少，市场可能进入“弱平衡震荡”阶段。本周原木期货市场在旺季预期与供需现实的博弈中呈现震荡格局，但中长期仍需观察需求端的实际改善。

国投期货分析称，外盘报价连续两个月回升，国内现货价格涨幅较小，贸易商压力有所增加，预计短期内不会大幅增加进口，国内供应量或继续维持低位。库存方面，原木库存总量偏低，库存压力相对较小。综合来看，供需情况有所好转，但是旺季需求尚未启动，操作上暂时观望。