工业硅上有顶下有底 丰水期复产预期是核心压力

【行情复盘】

华东地区421#现货价格持平于9300元/吨，华东地区通氧553#硅现货价格持平于9100元/吨。期货主力合约SI2609收涨0.23%至8795元/吨。主力持仓量减少1.57万手至27.35万手。

【基差仓单】

华东地区通氧553#基差为305元/吨;华东地区421#基差为-295元/吨，(基准合约为SI2609)。

目前仓单数量为27734手，环比+96手，变化主要来自外运天津滨海(+96手)。

【重要资讯】

1、SMM数据显示，4月DMC产量在18.37万吨，环比3月份降幅5%左右，5月份有机硅开工率有所增加，预期月环比增幅8%。

2、SMM数据显示，4月工业硅产量在32万吨，环比减少3%，同比增加6%。5月份预计工业硅产量环比增加至34万吨附近，不过后期生产开工率存在不确定性，仍需关注头部企业及四川地区的开工率变化。

3、据SMM数据显示，4月份多晶硅整体耗硅量在10万吨附近，5月份多晶硅新增2家增产，1家减产，整体国内产量小幅上升。后续市场观望某头部大厂在6月出料情况。

【交易策略】

分析：我们依然维持工业硅整体处于下有支撑，上有压力的观点。供应端，目前未有硅企自律细则，然5-6月份西南将逐步进入丰水期，工业硅产量或呈逐步增加态势，若价格拉升会刺激产量更多释放。然多晶硅、有机硅表现一般，环增幅度对工业硅消耗的增量有限，使得供应增量大于消耗增量，现有的高库存压力不仅得不到缓和，甚至还将进一步增加。因此，在高库存压力下，价格受制于潜在供应增量。同时考虑到价格在成本及前低处有支撑，向下空间有约束，预计总体仍以震荡运行。

单边：新单观望。

期权：观望。

套保：上游企业低比例卖出保值。多晶硅、铝合金等中下游企业按需买入保值。

套利：新单观望。

（来源：海证期货）