伊朗暂停谈判并封锁海峡引发油价和美元等急升 贵金属跌势加剧

【市场回顾】

据伊朗媒体报道，为抗议以军扩大在黎行动，伊朗将暂停与美国通过中间人沟通，计划彻底封锁霍尔木兹海峡。伊朗外交部就美以持续违反停火协议发表声明，指出美国对违反伊美停火协议以及以色列违反黎以停火协议负有直接责任，伊朗将在认为必要时捍卫自身利益。

特朗普在社交媒体上表示，通过与以黎两方高级别代表的协调，双方已达成共识，所有交火行动将立即停止——即以色列不会攻击黎真主党，黎真主党也不会攻击以色列。他预计将在“未来一周内”与伊朗达成协议，延长当前停火安排并重新开放霍尔木兹海峡。特朗普称，相关谈判进展顺利，并对达成协议表示乐观。

美国5月ISM制造业指数超预期升至54，创四年新高，指数连续五个月扩张。新订单增速加速至四个月高位，生产同步回升，AI投资与抢购备货双轮驱动。然而，伊朗冲突推高油价与原材料成本，制造业物价支付指数82.1，小幅回落，仍接近2022年以来高位。

隔夜，美伊谈判进程再生变数，伊朗方面由于抗议以色列对黎巴嫩的攻击威胁暂停谈判并计划全面封锁霍尔木兹海峡，消息引发国际油价快速拉升，美元同步走强，贵金属则因谈判进展迟缓而再度震荡走弱，跌幅扩大。随后美国总统特朗普出面调停并释放美伊即将达成协议信号使金价尾盘止跌回升。国际黄金开盘后未能延续反弹趋势而震荡下行失守4500美元最低至4445美元后，收盘报4484.09美元/盎司跌幅1.17%。国际白银震荡下行但受到工业属性支撑而相对抗跌，收盘报74.806美元/盎司跌0.58%。

【后市展望】

宏观逆风下贵金属投资消费需求放缓，走势总体维持区间偏弱震荡格局。6月随着各国一系列经济数据公布将进一步反映通胀影响经济运行的真实情况，而央行将有更明确的行动指引，宏观局势的变化可能带动行情摆脱区间压制做出方向选择，若美伊达成协议则有望驱动金价修复，反弹第一档阻力在60日均线附近，若谈判进展不顺利则仍有下探风险，下方阶段支撑在4380美元，不确定性下当价格处于20日均线下方时单边抄底需谨慎，随着波动率显著回落可使用期权代替期货多头，金价回踩时则可卖出浅虚值看涨期权进行保护。

在中东地缘冲突影响各国对白银实物消费及ETF等投资需求放缓情况下，大量资金流出导致银价承压，在供应相对稳定但AI行业对算力中心的用银需求暂时未能产生实质性驱动情况下，供应缺口对白银的溢价支撑相对有限。后市需关注白银价格期限结构及市场风险偏好对资金流向的影响，走势跟随黄金波动总体在70-85美元区间震荡，策略上当价格在波动区间下沿时可择机轻仓买入并及时止盈，或构建期权牛市价差组合。

铂钯在宏观金融及工业属性双重扰动下走势受到地缘冲突持续影响而维持偏空震荡，一季度投资及工业相关需求放缓对价格进一步造成打压。短期铂金跟随金银波动但总体表现偏弱下方将测试在1900美元的支撑，上方阻力在2100美元，广期所铂金合约首次交割期间走势波动可能上升，建议关注注册仓单数量变化，2608合约和远月合约之间价差在8月仓单集中注销的预期下或出现反套机会，钯金在供应相对宽松情况下表现弱于铂金价格中枢将进一步下移，可逢低做多铂钯比值套利。

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