市场悲观情绪集中爆发 20号胶期货盘面加速寻底

6月25日，国内期市主力化工板块大面积飘绿。其中，20号胶期货主力合约开盘报15520.00元/吨，截至发稿，20号胶主力盘中最高触及15520.00元/吨，最低下探14505.00元/吨，暂报14535.00元/吨，跌幅7.09%。

【市场消息】

美国6月制造业PMI及综合PMI初值均超预期并创下近期新高，显示出较强的经济韧性。

国际原油价格持续走低，WTI原油期货跌破70美元/桶关口，创下近期新低。

欧盟5月新乘用车注册量同比增长3.2%，且纯电动汽车和混合动力汽车销量猛增；但全球轻型车5月销量同比下降4%，整体需求依然疲软。

2026年5月中国天然橡胶进口量环比和同比均出现下降；截至6月21日，中国天然橡胶社会总库存及浅色胶库存均呈下降趋势。

阿曼在霍尔木兹海峡开辟临时航道，确保船只自由航行且不征收通行费。

综合银河期货与国投期货的分析，当前20号胶（NR）期货的走势整体呈现“成本支撑减弱、供需格局转弱、价格承压震荡”的态势。市场正面临宏观情绪、成本端下挫以及基本面“供增需弱”的多重利空共振。

国际原油期货价格持续下跌，削弱了橡胶的成本驱动逻辑，导致成本端支撑逐渐减弱。机构指出，在当前基本面下，20号胶（NR）的估值相对偏贵，市场存在向下修正的压力。

全球天然橡胶已步入增产期，新胶释放量不断增加；同时，上游丁二烯橡胶装置开工率继续上升，合成橡胶供应也在增加。下游终端市场需求偏弱，国内轮胎开工率继续走低，且山东地区轮胎产成品库存持续增加，高价胶接盘乏力。青岛地区天然橡胶总库存重新增加至68.36万吨，库存端的累积进一步压制了盘面反弹空间。

注意，科特迪瓦和印尼标胶进口量连续9个月边际减量，这一结构性变化对20号胶（NR）形成了一定的中长期利多支撑。6月ZEW汽车行业指数边际回升，对商品市场形成小幅利好。

因此，在下游需求偏弱、天然橡胶供应逐渐增加且库存累积的背景下，20号胶短期大概率维持弱势震荡格局。