白糖：现货报价小幅上调 国内区间震荡偏强

【行情分析】

洲际交易所（ICE）原糖期货收高，受天气担忧推动。一方面，投资者担心巴西湿度过高可能拖慢收榨进度，另外印度季风降雨低于平均水平可能削减下一季甘蔗产量。印度今年6月创下印度百年内第三少雨纪录。全国整体降水缺口达42%，部分地区降水缺口甚至高达92%。这一现象表明厄尔尼诺或已开始抑制印度季风活动。炎热干燥天气可能抑制欧盟产量的担忧支撑，长期干旱正威胁欧盟最大产国法国的糖产量，未来两周关键甜菜产区预计无降雨。国内方面，关注台风“美莎克”对广西甘蔗的影响，本次美莎克以强热带风暴级二次进入广西内陆，横穿广西南部甘蔗核心产区（防城港、崇左、南宁、钦州），叠加西南季风带来的持续性特大暴雨，而当前7月正值甘蔗拔节伸长期，广西甘蔗遭遇风灾+涝灾双重冲击。柳州糖厂反应受灾情况正在统计，估计占40%左右。综合来看，此次台风带来的暴雨洪涝超预期，受灾程度近年少见。今年广西甘蔗前期长势良好，株高同比增长明显，本次台风带来的破坏可能更为严重。现阶段核心产区甘蔗倒伏问题突出，若不及时扶正管护或造成难以挽回的产量损失。综合来看，短期国内白糖盘面或将维持底部区间震荡偏强运行。

【基本面消息】

国际方面：

UNICA：巴西蔗糖行业协会（Unica）公布数据显示，巴西中南部地区5月下半月甘蔗压榨量为4155.0万吨，去年同期为4780.1万吨，同比减少13.08%；糖产量为220.1万吨，去年同期为295.9万吨，同比减少25.62%；乙醇产量为21.29亿升，去年同期为20.36亿升，同比增加4.56%。甘蔗含糖量为125.87公斤/吨，去年同期为124.51公斤/吨，同比增加1.09%。44.17%的蔗汁用于制糖，上年同期为52.18%。2026/27榨季截至巴西中南部地区4月下半月糖产量达到180万吨，较上年同期增长109.48%。

泰国2025/26榨季生产期于5月3日结束，同比延后25天；累计甘蔗入榨量为10586.18万吨，同比增加1381.9万吨，增幅15.01%；甘蔗含糖分12.94%，同比增加0.33%；产糖率为11.333%，同比增加0.414%；产糖1199.69万吨，同比增加194.63万吨，增幅19.37%。

国内方面：

据海关总署公布的数据显示，2026年5月份我国进口食糖21万吨，同比减少11.99万吨。2026年1-5月，我国累计进口食糖85.91万吨，同比增加24.61万吨。2025/26榨季截至5月底，我国累计进口食糖262.18万吨，同比增加54.69万吨。

2026年5月，我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)数量10.97万吨，同比增加4.54万吨。其中，5月税号1702.90项下糖浆与白砂糖预混粉进口量10.04万吨，同比增加8.39万吨；税号2106.906项下糖浆与白砂糖预混粉进口量0.92万吨，同比减少3.85万吨。1-5月，我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)数量51.60万吨，同比增加17.35万吨。

【操作建议】短期观望

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