养殖疲软叠加新粮将至 玉米价格延续偏弱运行

8月4日早盘，玉米主力合约持续走跌，市场情绪悲观；早熟春玉米陆续上市，部分贸易商急于出售玉米陈粮，现货端玉米价格一路走低，接近种植成本价。截止发稿，玉米主力报2244元/吨，跌幅0.71%。

市场要闻：

2025年7月31日当周，美国玉米出口检验量为1295823吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为77274104吨，上一年度同期61646320吨。美国玉米作物年度自9月1日开始。

8月4日北港收购价价为700容重14.5水分价格为2270元/吨附近，价格偏弱，东北产区玉米回落，华北产区玉米现货继续回落。

8月3日大部分地区玉米现货价格继续走跌。全国均价2250.74元/吨，较上一工作日大跌4.82元/吨，跌幅1.87%。

机构观点：

中泰期货：玉米替代品供应充足是当前压制价格上行的核心阻力。8月份进口谷物、小麦等替代粮源仍较为充足，同时部分地区新季玉米也开始零星开秤，随着时间推移，市场供应压力或进一步增加。需求端来看，下游采购意愿偏弱，产区粮源外销难度较大，深加工企业库存水平尚可，在玉米价格持续走弱背景下补库积极性有限；养殖端利润亏损使饲料企业维持刚需采购，小麦、进口谷物以及政策粮持续投放均对玉米饲用需求形成明显挤压。不过，今年贸易商前期建库成本较高，当前价格下贸易利润明显承压，新季玉米种植成本抬升也对价格下方形成一定支撑。

国信期货：国内玉米价格继续弱势运行，基本面来看，目前下游养殖持续亏损，政策粮拍卖、新麦继续挤占玉米份额，而贸易渠道库存同比偏多，持粮成本虽有一定支撑，但在消费不振、多元替代及新玉米上市在即的背景下，社会库存消化的窗口有限。