银漫全面停产扰动矿端 沪锡短期维持偏强震荡

短期预计保持高位宽幅震荡，价格进一步抬升需要现货承接、社会库存和电子链订单共同配合。截至8月4日早盘，沪锡主力涨幅0.65%，报428910元/吨。

市场要闻：

8月3日SMM 1#锡报价426250元/吨；现货维持升水。

8月3日上期所仓单4451吨、增加110吨；LME总库存5910吨、减少50吨。

截至7月31日，云南40%锡矿加工费17900元/吨、60%锡矿加工费14650元/吨；精炼锡进口利润约4511元/吨，进口窗口较此前改善。

机构观点：

铜冠金源期货：特朗普称美国和伊朗正在进行对话，谈判的第一阶段是开放霍尔木兹海峡，但伊朗否认美伊谈判重启，中东局势走向仍具不确定性。不过油价跳水提振美国股市做多热情，科技股收涨。利好锡价估值修复。近期国内银漫矿业因安全事故暂停采矿，增加锡矿供应紧缺担忧。不过炼厂生产较稳定，炼厂周度开工环比小增，且下游刚需韧性较好，社会库存再度小幅去库，不过锡锭进口维持较好利润，进口货源流入预期将减缓去库节奏。短期来看，科技股反弹及供应端均利好锡价走势，预计锡价震荡偏强，但淡季消费负反馈及锡锭进口预期将限制锡价上方空间。

金瑞期货：银漫矿业因井下安全事故，已于7月30日实现采矿系统、选矿尾矿系统全面停产，其短期停产或将对锡矿供给形成边际影响，需持续跟踪后续复产节奏。缅甸佤邦6月6392实物吨，预计7月国内锡矿进口量环比基本持平；印尼7月成交3505吨，预计8月锡锭进口环比有所修复；国内冶炼厂产量稳定。需求端，下游企业采买情绪趋于观望。后市展望，短期宏观扰动仍存，国内B结构维持，基本面小幅累库，预计锡价维持偏强震荡运行。