燃料油一夜回到解放前 美伊缓和的代价由谁承担？

8月4日，燃料油期货主力合约FU2609在昨日大幅下跌后延续弱势震荡。截至11:30，FU2609报3492.00元/吨，跌幅0.94%。从盘面走势看，价格重心持续下移，技术形态偏弱，反映出当前市场供需格局仍处承压状态，短期反弹动能不足。

回顾昨日行情，燃料油市场经历了一次显著的下跌。而从成本端来看，原油的同步下跌是重要拖累。

本轮燃料油价格大幅下跌的直接触发因素是美伊冲突出现缓和迹象。

8月1日，美国总统特朗普宣布取消对伊朗的军事打击，并表示美伊谈判正在进行中。特朗普还透露，霍尔木兹海峡可能"最迟明天重开"。

不过，地缘风险并未完全解除。

油轮追踪数据显示，受波斯湾和红海双重船舶通行威胁的阻碍，沙特阿拉伯7月原油出口量已小幅下滑至419万桶/日，环比减少46万桶/日。也门胡塞武装持续威胁将沙特船只作为袭击目标，六艘悬挂沙特国旗的超大型油轮近日已在亚丁湾改变航线。

尽管地缘溢价有所回吐，但燃料油自身的基本面仍然偏强，这为价格提供了底部支撑。

高硫燃料油核心产地供给大幅收缩。中东地区7月高硫燃料油的发货量仅为157万吨，环比、同比均显著回落。此外，受中东冲突持续导致供应中断时间延长，以及乌克兰多次袭击俄罗斯能源基础设施的影响，新加坡高硫燃料油的供应也将减少。

新加坡、富查伊拉等核心库区的库存量处于近四年低位，现货流通偏紧。全球主要地区库存维持近几年区间下沿。

南亚处于夏季发电旺季，对中东地区的高硫燃料油进口环比增长20%。同时，船舶绕行也在一定程度上提振了船燃需求。

值得关注的是，LU-FU主力价差已扩大至1184元/吨，创3月下旬以来年内新高。

综合来看，当前燃料油市场处于"地缘定方向、基本面定底部"的高位宽幅震荡格局。短期来看，燃料油价格或呈现高位震荡格局，等待成本端出现驱动因素。警惕地缘消息面的突然反转带来的价格剧烈波动，做好风险管理。