库存见底 为何碳酸锂价格仍在14万关口挣扎？

【行情复盘】

国产电池级碳酸锂(Li2CO3≥99.5%)上涨1250元至141500元/吨；国产工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%)上涨1250元至136500元/吨。

期货主力合约LC2609收跌1.23%至141460元/吨。主力持仓量减少0.69万手至29.93万手。

【基差仓单】

SMM电池级碳酸锂均价-LC2609的基差为40元/吨。

目前仓单数量为28453吨，环比+330吨，变化主要来自中远海运南昌（+170吨）、外运龙泉驿（+60吨）、中远海运镇江（+40吨）。

【重要资讯】

1、外电8月6日消息，法国Eramet已启动研究，以支持其在阿根廷萨尔塔省的Centenario-Ratones锂项目扩建。Eramet计划向Centenario项目每年新增1.1万吨碳酸锂当量，使总产能达到3.5万吨/年。该项目目前的产能已接近原设计目标2.4万吨/年的90%，由该公司旗下子公司Eramine Sudamérica负责运营。Eramet计划投资3.5亿美元进行扩建，这将是Centenario一系列产能提升中的首项工程。Eramet预计，在未来数年内完成全部扩建后，项目总年产量将达到15万吨。此外，Eramet还计划提交Rigi申请以支持该项目。Rigi是一项政府投资激励计划，将为获批参与者提供多项优惠，包括免征增值税和进出口税，以及允许企业通过阿根廷境外法院解决争议的法律保护措施。确保了30年的法律稳定，保证在此期间内任何未来的总统都无法撤销相关权益。目前尚无关于扩建或Rigi申请的公开时间表。（阿格斯金属ArgusMetals）

【交易策略】

分析：短期内供应端检修减产等扰动下强现实加码，预计8月库存去化幅度依然较大（本周SMM去库6773吨）。不过考虑到津巴布韦锂矿运回、7-8月检修的产能于8-9月陆续恢复等（大厂锂矿复产进度需保持跟踪），预计三季度碳酸锂价格总体或偏震荡运行。目前市场直接跳过今年定价明年过剩预期，短期无法证伪。但我们认为下半年高景气的基本面对价格的指引并没有结束，具体看，历史数据推测新能源车销下半年好于上半年（尤其是四季度），储能仍处于高景气，再加上明年电池退税取消所引发的抢出口，总体需求仍持乐观看待。其次，未来新增产能虽然较多，但在资源保护主义升温等大环境下投产节奏存在较大不确定，供应释放增量易出现不及预期的情况。综合看，我们仍维持三季度偏震荡运行，四季度震荡向上的看法，新单可等待企稳后再介入，已有持仓暂保持安全仓位。

单边：轻仓多单继续持有，并需做好仓位/风险管理（分批逢低买）。

期权：适量持有深虚卖看跌期权，要么赚到期权利金收益，要么被行权后持有多单。

套保：上游中等比例卖保（参与交割，同时需要做好资金管理），下游中等比例买保。

套利：强现实-弱预期下近远月价差偏强，11-12反套持仓需根据自身情况做好风险/仓位管理。

（来源：海证期货）