产能去化终“兑现”！生猪12305元创阶段新高

8月13日，生猪期货主力合约延续了近期的反弹势头，盘中表现强势。截至收盘，生猪主连合约报12305元/吨，涨幅达2.12%。在当日国内商品期货市场中，生猪主力合约的涨幅高居第二，仅次于合成橡胶，并领先于纸浆、豆一和鸡蛋等品种。

回顾近期走势，生猪期货自8月初以来便持续走强。主力合约价格从10600元/吨附近一路攀升至12305元/吨，累计涨幅已超过16%。就在不久前的8月3日，主力2609合约盘中最低下探至10635元/吨，创下该合约上市以来的历史新低。短短数周内，市场情绪已发生显著逆转。

反弹驱动因素包括：产能去化兑现、现货稳步抬升、消费淡旺切换。

二季度末全国能繁母猪存栏降至3780万头（同比降6.5%，距3750万头基准仅差0.8%），二季度环比去化3.2%。2025年10月以来的产能缺口正于七八月份集中兑现，8-9月生猪出栏量有望减少。

8月13日全国瘦肉型猪出栏均价10.63元/公斤（涨0.82%），外三元均价10.85元/公斤。区域分化明显，华南均价11.80元/公斤，西北东北偏低（新疆10.00元/公斤，黑龙江10.43元/公斤）。西南肥标价差走阔，二次育肥入场积极性提升，成本线托底现货。

立秋后消费由淡季向旺季转换，8月下旬至9月受气温下降、开学及“双节”备货影响，需求环比改善。四季度腌腊旺季临近，资金提前布局远月合约，带动11月及次年1月合约走强。

综合多家机构观点，市场对生猪后市整体持谨慎偏多或震荡看法。核心支撑因素包括：能繁母猪存栏降至3780万头，产能去化趋势确立；2025年10月能繁缺口在七八月份集中兑现，8-9月出栏量理论减少；立秋后消费淡旺季切换，开学季与“双节”备货推动需求环比改善；养殖行业持续亏损倒逼去产能，成本线对现货形成底部托底；四季度腌腊旺季临近，资金提前布局远月合约。