地缘溢价退潮 塑料期货主力连续2周K线收阴

8月24日-8月28日，塑料期货主力连续2周K线收阴。截至8月28日收盘，塑料主力合约收于7,720元/吨。据数据显示，本周初，塑料主力合约开盘报7,870元/吨，周内跌幅达1.52%，持仓量环比前一周增持31,086手。

随着伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡临时航线达成谅解协议，市场地缘风险定价松动，前期因地缘冲突推升的烯烃溢价快速回落，成为本周塑料价格承压下行的最直接原因。

尽管溢价回吐，但国际油价仍在90美元/桶以上高位运行，支撑聚烯烃油制成本。当前LLDPE基差达985元/吨，偏多格局下塑料相对估值偏低。周五主力合约反弹1.46%，正是价格触及成本支撑区域后多头资金重新入场的体现。

供需基本面：供减需增但复苏乏力

供应端：8月检修装置增多，PE开工率74.8%处于偏低水平，国产货源阶段性收紧，整体供应压力不大。

需求端：下游向旺季过渡但实质性回暖未兑现。农膜开工率18.5%（环比+4.8%），包装膜开工率48.2%（环比+2.4%），虽季节性转好但仍弱于往年同期，终端对高价抵触，采购以随用随采为主。

库存端：低库存结构持续托底价格。PE厂内库存降至33.2万吨（环比-4.9万吨），LLDPE社会样本仓库库存环比大幅下降7.36%，同比锐减45.47%。

机构主流观点为“近端偏强、远端承压”的震荡格局，短期受成本支撑和低库存托底，但需求疲弱和远期供应压力限制上行空间。