出口与需求预期向好 尿素后市仍有抬升空间

基本面提振有限，强预期叙事有停顿，但 成本支撑之下，回调空间有限，整理后依然以止跌企稳为主，反弹驱动需等待 秋季肥及出口消息刺激。截至9月2日收盘，尿素主力跌幅0.85%，报1772元/吨。

市场要闻：

9月1日，尿素行业日产19.63万吨，较上一工作日基本持平；较去年同期增加1.4万吨；今日开工82.29%，较去年同期77.96%上涨4.33%。

9 月 1 日尿素期货仓单 6645 张，较上一交易日+47 张，有效预报 337 张。 

9 月 1 日国内各地区小颗粒尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东 1690，+10；河南 1690， 持平；河北 1720，持平；江苏 1690，持平；安徽 1720，持平；山西 1550，持平。 

机构观点：

光大期货：基本面来看 ，尿素供应水平低位运行，昨日行业日产量19.63万吨，日环比持平，同比偏高1.4万吨， 短期日产难以快速回升，供应端依旧存在支撑。需求情绪较前一日有所回暖，昨日主流地 区平均产销率回升至63%，主流地区高成交产销率达133%，但多数地区产销位于13%～50 %区间，区域间表现继续分化。秋季肥高峰即将到来，叠加淡储预期，国内需求仍有好转 预期。煤炭价格持续上涨提供成本支撑、9月印标船期临近提振出口预期，外部因素预期 加强。整体来看，低供应、去库、成本抬升、需求预期回暖等因素提供基本面边际好转迹 象，但同比高库存、弱内需等现实压制也依旧存在。预计短期尿素期货价格偏强运行为主 ，后续在供应、成本、出口等更多题材兑现情况下，尿素期价也仍有进一步向上空间。关 注煤炭价格走势、印标供货量及我国出口节奏、国内需求力度。 

国投期货：尿素供需宽松延续，期货盘面窄幅震荡。国内生产企业总库存环比基本持平，各省份库存涨跌分化，出口订单适当分流了部分企业库存。农业下游需求仍旧偏弱，复合肥企业开工延续低位运行，工业刚需采购。短期行情或震荡僵持，关注后续下游备货节奏的变化。