原生铅升水货源偏紧 沪铅固守万六区间

近期国内终端消费未见明显好转，多数企业维持以销定产。但考虑到临近中秋、国庆假期，下游企业或有补库需求。基本面短期或难有改变，铅价或维持高位震荡。截至9月7日早盘，沪铅主力涨幅0.81%，报16250元/吨。

市场要闻：

截至9月3日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.11万吨，较8月31日增加200吨，较8月27日增加0.18万吨。

9月3日SMM讯：西北某大型再生铅炼厂预计9月15日点火复工，复产规模及产量释放节奏待定，具体以实际落地产量为准。

9月3日SMM讯：西南某回收商货源以跨省长距离外销为主，沿线货运车辆偏少、运力偏紧，出货节奏被动拉长；叠加主要销区炼厂保价政策持续至9月6日、随后采购价将下调100元/吨，其无法确保货物在降价前送达，为避免"收高卖低"，今日主动下调50元/吨加快出货，采取不留库存、随行就市策略。

机构观点：

金瑞期货：供应端原生铅炼厂厂货流通量有限、主流报价对SMM1#铅均价升水0-50元/吨，再生铅市场流通货源有所增加、主流报价贴水100-50元/吨，个别高铋铅贴水175元/吨，废电瓶原料成本支撑仍存。需求端下游维持按需采购、以长单提货为主，终端消费旺季改善尚不明显，现货成交主要集中于炼厂货源。进出口方面铅锭进口货源持续流入、社会库存高位，对铅价形成压制。整体看铅价高位僵持、多空交织，短期沪铅或维持16000-16300元/吨区间运行。

国投期货：铅价弱势震荡，期现价差100元/吨，精废价差50元/吨。原生铅炼厂集中检修，下游处于传统旺季，电池企业订单好转，基本面略向好修复。但进口窗口持续打开，海外低价粗铅继续冲击国内市场，再生铅炼厂利润好转后开工提升，铅元素过剩大格局不改，沪铅年线下方震荡看待。