炼厂排产收缩低库存 沥青旺季催化抗跌性凸显

美伊局势紧张延续，原料对沥青价格亦有较强驱动，沥青价格跟随原油运行为主。截至9月8日收盘，沥青主力涨幅4.10%，报5211元/吨。

市场要闻：

截至9月7日，国内沥青厂装置开工率为24.00%，较上周四上升0.46%；炼厂沥青库存率为17.05%，较上周四下降1.21%；社会库存率为18.80%，较上周四下降1.00%。

沥青仓库仓单2730吨（±0），厂库仓单17490吨（-8610），总计20220吨（-8610），舟山济海江苏、安徽分别注销4000、4610吨沥青厂库仓单。

山东部分项目赶工支撑需求，炼厂及贸易商出货相对平稳，市场采购积极性转弱，主流成交集中在低端，炼厂开工率及库存率保持低位；华东温州中油沥青停产，金陵石化沥青低产，开工低位，供应紧缺，社会库存低位，贸易商惜售。

机构观点：

国投期货：国内炼厂开工率处历年同期低位，9月排产同比降超40%，供应依然紧张。传统施工旺季来临，出货量环比提升。厂库、社会库存均处历史低位，且二者延续去库趋势。供应收缩与低库存提供向上弹性，旺季需求改善提供催化，BU抗跌性较强。原油运行至高位后波动加大，建议关注回调做多BU机会。

国信期货：前国内炼厂开工负荷维持在中低位区间，供应端底部支撑稳固；沥青刚性需求整体表现疲软，终端资金偏紧制约需求释放，沥青需求旺季特征不明显。地缘方面，中东地区的后续局势如何发展仍存在很大的变数，源自地缘层面的风险溢价难以在短期内迅速出清。短期来看，沥青价格走势主要跟随成本端原油价格波动。