季末财政缴款扰动资金 国债高位震荡多空博弈

9月16日收盘，5年期国债期货主力合约报106.495元，涨幅0.01%，盘中最高上探至106.500元，最低触及106.460元，持仓量达212327手，环比上一交易日增持4828手，成交量达49155手。

机构观点：

华联期货：基本面维度，7月金融数据偏弱构成现实约束：人民币贷款同比少增5896亿元，较去年同期多减1600亿元；短期贷款、票据融资增速同步走弱，反映实体部门间接融资需求依旧低迷。政策端形成对冲支撑，央行二季度货币政策执行报告释放稳增长宽松信号，提出将提前谋划落地增量务实政策，加大逆周期调节力度，着力扩大内需、优化供给，为债市提供政策托底预期。9月地方政府债发行加速，叠加季末财政缴款，资金面存在边际扰动，行情维持高位震荡格局。

国投期货：国债期货震荡上行。8月份国内经济数据出台，工业增加值同比增长5.2%，社会消费商品和服务零售总额同比增长2.5%。整体来看，工业端保持平稳，体现整体动能的韧性。债券市场交易情绪谨慎，当下建议逢低建仓，不过分加大仓位。对冲策略方面，考虑基差策略的持有。