氧化铝新增产能释放 空头增仓盘面下挫

从月均价来看高成本产能减产短期难兑现，仓单注册增量缓解短期现货市场压力但拉长产能出清周期。氧化铝预计围绕现货价波动为主。截至9月29日午盘，氧化铝主力跌幅1.74%，报2654元/吨。

市场要闻：

截至上周四（9月24日），全国氧化铝建成产能12192万吨，运行9925万吨，相比上周增加30万吨，开工率81.4%。

上周国内氧化铝社会库存687.2万吨，环比增加9.6万吨。临近长假，下游铝厂提货补库意愿有所抬升，电解铝企业原料库存小幅累积；当前跨区域发运量持续增长，但部分线路铁路车皮紧张，造成部分货物在站台积压。

2026年8月中国氧化铝进口34.95万吨，环比下降4.65%，同比增加270.27%；8月中国氧化铝出口42.5万吨，环比增加39.44%，同比增加135.46%。

机构观点：

国信期货：中东局势依旧处于博弈阶段，氧化铝成本抬升预期的阶段性利好消化，暂时未出现更进一步利多驱动，而随着国内新产能释放，国内氧化铝供应过剩压力仍然较大，空头增仓再度使得氧化铝期价下挫。另一方面，目前海外氧化铝进口窗口未打开，未来出口机会的出现将限制国内氧化铝价格的下方空间。整体而言，氧化铝预计区间震荡。

铜冠金源期货：现货氧化铝全国均价2686元/吨，持平，升水42元/吨。澳洲氧化铝F0B价格356.5美元/吨，持平。上期所仓单库存23.2万吨，持平，厂库8100吨，持平。氧化铝运行产能保持高位且后续还有继续走高预期。港口库存增至69.8万吨，期货仓单增至23.16万吨，供应过剩与累库压力持续主导短期定价，氧化铝延续偏弱运行。