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下游需求或增多 纸浆期价有望企稳回升

发布时间:2021-11-03 10:40:33 作者:吴志桥 来源:

背景分析

昨日山东银星现货价格5075元/吨,环比下跌25元/吨。本周受双11备货影响,下游需求或增多,纸浆期价有望企稳回升。

风险提示

人民币汇率;原油价格波动;下游纸企开工;资金面情况。

研报正文

【品种观点】

11月纸浆外盘报价继续下调,9月欧洲港口纸浆库存连续2个月增加。虽然前期受限电和能耗政策影响减缓,但终端纸厂开工率整体仍偏低,且港口库存累积后供应压力仍存。昨日山东银星现货价格5075元/吨,环比下跌25元/吨。本周受双11备货影响,下游需求或增多,纸浆期价有望企稳回升。

【操作建议】

建议观望或谨慎逢低做多为主

【利多因素】

据海关数据统计,9月纸浆进口量为231万吨,环比减少7.6%,1-9月纸浆进口量为2249.4万吨,同比增加30.8%;截至10月28日,部分下游成品纸企业开工率继续提升,库存整体小幅下降。其中生活用纸企业库存环比-4.9%,开工率环比+2.13%,生活用纸企业提价叠加下游工厂备货导致去库加快。版纸企库存22-25天,环比小幅增加,开工率+4.04%连续4周提升。双胶纸企业库存18-20天,开工率环比+0.59%后仍在5成左右。

【利空因素】

据数据显示,2021年9月份欧洲港口纸浆月末库存量128.97万吨,环比上涨3.75%,同比下降21.84%;截至10月28日当周,国内纸浆主要港口库存196万吨,环比增加2.1万吨,增幅1.08%,现货整体供应宽松;受近期限电及双减政策影响,部分纸厂装置仍有停机检修计划,开工率整体偏低,需求改善有限;据隆众资讯报道,智利Arauco10月报价调整,银星725美元/吨,较上期报价下调105美元/吨。金星740美元/吨,较上期报价下调20美元/吨。名星575美元/吨,较上期报价下调50美元/吨。

【风险因素】

人民币汇率;原油价格波动;下游纸企开工;资金面情况

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