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燃油自身基本面偏弱 短期维持偏空运行为主

发布时间:2021-11-04 14:24:30 作者:叶子 来源:

背景分析

全球炼厂开工率回升,俄罗斯和欧洲疫情反弹,西方发至亚太、新加坡地区高低硫燃油贸易量增加,新加坡燃油供给情况大幅改善,预计后期到港量或有大幅提升。

后市展望

成本端原油支撑走弱叠加燃油自身基本面偏弱,短期燃油预计维持偏空运行为主。燃料油FU2201:日内偏空操作,止损2860。

研报正文

重点概述

1、基本面:伊核谈判恢复,成本端原油高位回落;全球炼厂秋检结束、开工率提升,西方至新加坡发货量大幅增加,燃油供给偏松;中东、南亚采购高硫燃油发电转向淡季,叠加国际天然气价格下滑,燃油季节性和经济性提振减弱;偏空。

2、基差:新加坡380高硫燃料油折盘价2944元/吨,FU2201收盘价为2879元/吨,基差为65元,期货贴水现货;偏多。

3、库存:截止10月28日当周,新加坡高低硫燃料油2180万桶,较前一周增加0.51%;偏空。

4、盘面:价格在20日线下方运行,20日线向下;偏空。

5、主力持仓:主力持仓净多,多减;偏多。

6、结论:成本端原油支撑走弱叠加燃油自身基本面偏弱,短期燃油预计维持偏空运行为主。燃料油FU2201:日内偏空操作,止损2860。

近期利多利空分析

利多:

1、北半球冬季来临,日本、韩国等采购低硫燃油发电需求将迎来传统旺季。

利空:

1、伊核谈判预期恢复,成本端原油价格高位回落,对下游燃油支撑不足。

2、全球炼厂开工率回升,俄罗斯和欧洲疫情反弹,西方发至亚太、新加坡地区高低硫燃油贸易量增加,新加坡燃油供给情况大幅改善,预计后期到港量或有大幅提升。

3、中东、南亚采购高硫燃油发电由旺季转向淡季,叠加国际天然气价格有所回落,高硫燃油需求季节性和替代性双重提振减弱,消费逐渐偏弱。

4、冬季全球疫情不确定性增加,国际航运干散货运输和集装箱贸易热度下降,低硫船用油消费走弱。

燃油期货行情

日盘 主力合约收盘价(元/吨) 现货折盘价(元/吨) 主力基差(元/吨)
前值 2994 3012 18
现值 2879 2944 65
涨跌幅 -3.84% -2.26% 261.11%

主力基差

燃油自身基本面偏弱 短期维持偏空运行为主

新加坡燃料油现货行情

品种 新加坡高硫380(美元/吨) 新加坡低硫燃油(美元/吨)
前值 459.56 604.86
现值 448.52 599.99
涨跌幅 -2.40% -0.81%

成本端原油行情

燃油自身基本面偏弱 短期维持偏空运行为主

伊核谈判预期恢复,成本端原油价格松动、高位回落,对下游燃油价格支撑作用减弱。

燃油基本面分析

燃油自身基本面偏弱 短期维持偏空运行为主

根据新加坡IES发布的数据,截止10月28日当周,新加坡高低硫燃料油2180万桶,环比前一周增加0.51%,库存向上反弹处于5年均值附近。

燃油自身基本面偏弱 短期维持偏空运行为主

全球中重质含硫原油产量偏紧,但全球炼厂秋季检修高峰期临近尾声、开工率预期回升,高低硫燃油产量预期提升。

燃油自身基本面偏弱 短期维持偏空运行为主

BDI指数高位回落,显示船燃需求整体有所降温;亚太地区集装箱贸易运输活动活跃度下降,中国集装箱出口指数历史高位面临下滑。

燃油自身基本面偏弱 短期维持偏空运行为主

目前新加坡高低硫价差略有回升至151美元/吨左右,安装脱硫塔的船舶数量未来大概率稳重有增,高硫燃油作为船用油需求稳步增加。目前,中东、南亚国家采购高硫燃油发电需求由旺季转向淡季,季节性提振作用减弱。

燃油自身基本面偏弱 短期维持偏空运行为主

新加坡高硫380贴水持续回落,说明新加坡高硫380燃油需求逐步由旺季向淡季转化,消费逐渐转弱。

燃油自身基本面偏弱 短期维持偏空运行为主

新加坡高硫380纸货月差逐步回落,说明近端消费需求逐步转弱。

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