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能耗双控放松下需求整体有所改善 短期内纸浆期价震荡偏强

发布时间:2021-11-05 13:58:43 作者:张晓君 来源:

后市展望

国内双11购物节即将到来,且近期能耗双控放松下需求整体有所改善,预计短期内纸浆期价震荡偏强。

背景分析

据海关数据统计,9月纸浆进口量为231万吨,环比减少7.6%,1-9月纸浆进口量为2249.4万吨,同比增加30.8%;截至11月4日,部分下游成品纸企业开工率和库存双降。

研报正文

【品种观点】

9月欧洲港口纸浆库存连续两个月增加。虽然前期受限电和能耗政策影响减缓,但终端纸厂开工率整体仍偏低,本周港口库存压力有所缓解。昨日华东银星现货价格5000-5025元/吨,环比持平。

国内双11购物节即将到来,且近期能耗双控放松下需求整体有所改善,预计短期内纸浆期价震荡偏强。

【操作建议】

建议观望或轻仓短多,设置好止损

【利多因素】

截至11月4日当周,国内纸浆主要港口库存190.7万吨,环比减少5.3万吨,降幅2.7%;据海关数据统计,9月纸浆进口量为231万吨,环比减少7.6%,1-9月纸浆进口量为2249.4万吨,同比增加30.8%;截至11月4日,部分下游成品纸企业开工率和库存双降。

其中生活用纸企业库存环比-3.79%,开工率环比-0.87%,下游部分囤货意愿仍存,生活用纸企业继续去库;版纸企库存22-25天,环比持平,开工率-1.51%,主要受限电影响及部分生产线轮流生产或转产;双胶纸企业库存18-20天环比小幅下降。开工率环比+1.76%,整体开工仍显不足。

【利空因素】

据数据显示,2021年9月份欧洲港口纸浆月末库存量128.97万吨,环比上涨3.75%,同比下降21.84%;受近期限电及双减政策影响,部分纸厂装置仍有停机检修计划,开工率整体偏低,需求改善有限;据隆众资讯报道,智利Arauco10月报价调整,银星725美元/吨,较上期报价下调105美元/吨。金星740美元/吨,较上期报价下调20美元/吨。名星575美元/吨,较上期报价下调50美元/吨。

【风险因素】

人民币汇率;原油价格波动;下游纸企开工;资金面情况

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