动力煤延续震荡弱势运行 建议观望为主

研报正文

【品种观点】

动力煤震荡弱势运行为主。

【操作建议】

建议观望为主。

【利多因素】

陕蒙地区在保供政策影响下，供应有所增加，煤矿基本以保供电煤为主，市场煤资源偏少，下游保持刚需采购;周末受降雪天气影响，鄂尔多斯日产量及日销量均有所下滑，目前煤炭运输环节压力较大。

周末北港库存继续增加，较周五上涨75万吨左右，但仍处中低水平运行，港口优质煤供应偏少;下游港口库存本周继续小幅回升，但同期仍偏低明显;随着全国大范围降温，叠加枯水期已至，而下游需求旺季来临，取暖用电需求将逐步增加，电厂日耗也将随之攀升。

【利空因素】

相关部门要求，煤价要回归理性区间，保持发展方向及收益平衡，目前仍在进程当中，将来会有进一步举措;某产煤大省周日下调5500大卡坑口价至900元/吨，主产地煤炭产能释放加快，供应继续增加，预期11月中旬，全国日产将增至1200万吨。

受保供稳价政策影响，下游采购维持长协调运为主，市场煤发运较少，受下游询货压价明显影响，贸易商报价略有回落，降幅有收窄迹象;随着保供持续推进，下游电厂日供煤量持续大幅回升，内陆及沿海电厂累库速度继续加快，仍以长协拉运为主，补库意向较低。

【风险因素】

政策调控影响、能耗管控升级影响、下游需求不及预期、进口煤政策、限电政策。