期货盘面弱势震荡 重碱市场僵持运行

研报正文

重点概述

现货方面，周一国内纯碱市场走势疲软，市场交投气氛清淡。河南骏化计划近期开车运行，云南大为尚未开车运行。轻碱下游需求疲软，下游用户多坚持随用随采，纯碱厂家出货压力增加，轻碱市场成交重心持续下移。期货盘面弱势震荡，重碱市场僵持运行，浮法玻璃厂家压价心态明显，但纯碱厂家有意稳价。

纯碱装置开工率波动回升预期逐步兑现。上周纯碱厂家加权平均开工负荷79.2%，较前一周同期提升3.5个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工89%，联碱厂家加权平均开工67.3%，天然碱厂加权平均开工100%。纯碱生产企业库存加速累积。

上周国内纯碱厂家库存总量为42万吨左右(含部分厂家港口及外库库存)，周度环比增加17.7%。纯碱企业库存连续第五周累积，且库存累积速度显著上扬。供给端开工率波动回升，需求方面存减量预期。浮法玻璃减产力度存在不确定性，光伏玻璃实际投产进度亦存在变数，轻碱下游消费或受高价及下游开工率影响阶段性下滑。

纯碱生产企业库存连续五周累积，厂家挺价难度加大。建议投资者谨慎操作，严格止盈止损;生产企业3500元上方卖保头寸可继续持有，并择机把握新的卖保机会。

期货行情回顾

纯碱现货行情及基差变动

现货方面，周一国内纯碱市场盘整运行，市场交投气氛一般。中盐红四方开工负荷8成，甘肃金昌开工正常，河南骏化预计15日前开车运行。上下游博弈情况加剧，贸易商积极出货，部分以价换量，终端用户多谨慎观望市场，纯碱厂家价格变动不大。

华中地区纯碱市场盘整运行，河南轻碱主流出厂报价在3500-3550元/吨，重碱主流出厂报价在3500-3550元/吨。华东地区纯碱市场行情低迷，江苏地区轻碱主流出厂价格在3300-3800元/吨，重碱主流送到江苏终端价格在3600-3800元/吨。

纯碱市场情况

纯碱企业库存连续五周回升 有加速累库迹象

上周国内纯碱厂家库存总量为42万吨左右(含部分厂家港口及外库库存)，环比增加17.7%，同比下降62%。其中重碱库存21-22万吨(含部分厂家港口及外库库存)，库存集中度较高，库存主要集中在西北、西南、华东地区，纯碱厂家开工负荷提升，下游需求疲软，终端用户拿货积极性不高，贸易商灵活接单出货为主，纯碱厂家出货压力增加。

纯碱生产企业开工率低位分化

上周纯碱厂家加权平均开工负荷79.2%，较前一周同期提升3.5个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工89%，联碱厂家加权平均开工67.3%，天然碱厂加权平均开工100%。卓创资讯统计上周纯碱厂家产量在54.1万吨左右。

纯碱后期走势判断

纯碱1月合约成交持仓统计