上下游价格承压 纯碱走高动力有限。

研报正文

核心逻辑

供应端能耗双控限产加码对供应造成较大扰动，但前期受影响企业逐步提负。

需求方面表现一般随着玻璃价格转弱需求预期转弱，后市需警惕下游浮法玻璃厂超预期冷修风险。

重碱现货价高盘面贴水较深。

操作建议

轻仓试空

风险因素

潜在需求释放不及预期

背景分析

周三纯碱期价震荡，01合约夜盘收报2543元/吨，05合约夜盘收报2325元/吨。

政策发力稳定煤炭价格，燃料成本下行纯碱期价跟随，下游玻璃价格下行限制对重碱需求预期转弱。

此外碱厂近一个月来呈累库趋势，库存整体水平较低期价反向市场结构。煤炭及玻璃期价弱势运行，纯碱上下游产品价格承压自身走高动力有限。

现货方面，下游玻璃企业对碱厂高价纯碱抵触，提货意愿不高。纯碱装置开工率为79.52%，环比上调，三友装置产量尚未恢复；安徽德邦装置负荷接近满产，湖北双环预计12日起检修12天，开工负荷降至50%。企交付前期订单为主，新签单较少。

据隆众资讯，东北地区重碱3850元/吨；华北地区重碱3800元/吨；华东地区重碱3650元/吨；华中地区重碱3650元/吨；华南地区重碱报价3800元/吨；西南地区重碱价格3900元/吨；西北地区重碱价格3500元/吨。