利多支撑较强 玉米短期回调不改偏强走势

研报正文

期货行情回顾

主力01合约周四高位回落，跌幅1.43%。

现货行情回顾

11月11日，玉米现货价格稳中微涨。

州新粮集港报价2630-2650元/吨，较周三提价40-50元/吨，广东蛇口新粮散船2900-2920元/吨，较周三提价20元/吨，集装箱一级玉米报价2920-2950元/吨，较周三提价10元/吨。

东北玉米价格继续上涨黑龙江深加工主流收购2330-2450元/吨，吉林深加工主流收购2340-2470元/吨，内蒙古主流收购2400-2500元/吨，山东收购价2850-2950元/吨，河南2750-2900元/吨，河北26000-2900元/吨。

玉米基差情况

玉米市场基本面情况

1.新季玉米收获情况

据农业农村部农情调度，截至11月5日，全国秋粮已收获完成94%。其中，北方大部秋收基本结束，江西过8成，江苏过8成；安徽一季稻收获过9成。

截至11月5日，全国冬小麦已播种完成87.1%，油菜已播种完成93.3%。其中，河北、河南、山东冬小麦播种基本结束，陕西过9成，山西、安徽过8成，江苏近6成。湖北、安徽油菜播种结束，江西近9成，江苏过8成。

2.深加工企业玉米库存

深加工企业玉米库存延续下滑。根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2021年第44周，截止11月3日加工企业玉米库存总量274.2万吨，较前一周下降0.6%。

基层惜售情绪仍然较强，加之物流运输偏紧。目前东北跟华北玉米价格超过400元/吨，近期重点关注天气情况。

3.饲料养殖市场情况

11月11日，国内生猪价格微幅回落。

中国汇易网数据显示，全国各省生猪均价在17.41元/公斤，较周三的17.42元/公斤微幅下跌0.01元/公斤；较去年同期的29.77元/公斤下跌12.36元/公斤，目前市场猪价最高价是四川的19.6元/公斤；最低价是新疆的15.5元/公斤。

中国饲料工业协会数据显示，2021年9月，全国工业饲料总产量2627万吨，环比下降3.5%，同比增长2.7%。

从品种看，猪饲料产量1099万吨，环比下降1.7%，同比增长19.9%；蛋禽饲料产量262万吨，环比下降2.3%，同比下降11.9%；肉禽饲料产量768万吨，环比下降4.3%，同比下降14.4%；水产饲料产量340万吨，环比下降11.2%，同比增长15.9%；反刍动物饲料产量124万吨，环比增长4.6%，同比增长4.1%。

2021年1-9月，全国工业饲料总产量21840万吨，同比增长16.9%。其中，猪饲料产量9508万吨，同比增长56.2%；水产、反刍动物饲料产量分别为1968万吨、1040万吨，同比分别增长13.2%、13.3%；蛋禽、肉禽饲料产量分别为2360万吨、6695万吨，同比分别下降9.7%、5.2%。

4.深加工企业消耗情况

据Mysteel农产品统计，2021年45周（11月4日-11月10日），全国主要124家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米108.0万吨，较前一周减少0.2万吨；与去年同比减少5.6万吨，减幅4.94%。

分企业类型看，其中玉米淀粉加工企业消费占比50.38%，共消化54.4万吨，较前一周增加0.4万吨；玉米酒精企业消费占比33.29%，消化35.9万吨，较前一周减少0.6万吨；氨基酸企业占比16.33%，消化17.6万吨，较前一周持平。

基本面及交易策略

据美国能源信息署发布的报告显示，截至11月5日当周，美国乙醇日均产量为103.9万桶，比一周前减少6.8万桶，不过比上年同期高出6.2万桶。乙醇库存为2028.6万桶，比一周前增加15.7万桶，比上年同期高出12.7万桶。

目前市场焦点已经转向南半球的种植以及美国的需求，USDA报告继续下调美玉米期末库存为期价提供支撑，同时全球化肥成本上升、美国玉米乙醇产量上升以及拉尼娜预期等利多提振仍在，外盘整体继续维持震荡偏强判断。

国内市场来看，小麦价格偏强提振玉米竞争优势，深加工产品价格以及生猪价格走高提振下游利润，叠加季节性需求旺季，随着丰产兑现，市场进一步利空有限，同时利多支撑表现较强，在不出现重大的偏空因素的情况下，期价或将延续震荡偏强波动。

玉米01合约下方支撑仍存，短期或有回调，不过整体震荡偏强判断不变，操作方面短期建议前期多单减仓。