库销比偏高 螺纹钢盘面仍有压力

研报正文

期货行情

12日钢材期货日盘面增仓上涨。其中螺纹钢主力合约2201，开盘价4191,结算价4111，结算价计下跌14/0.32%；热轧卷板主力合约2201，开盘价4696，收盘价4547，结算价计算上涨34/0.74%。

现货行情

12日建筑钢材方面，全国市场平均价格较上一交易日涨45元，上海市场较上一交易日上涨50元。

热卷方面，全国市场价格较上个交易日涨47元。12日唐山钢坯价格下调160元/吨。

天津市场普方坯较昨涨100元/吨，Q235方坯报4450元/吨左右。

武安市场普方坯较昨涨30元/吨，Q235方坯报4480元/吨左右。

山西普方坯较昨稳报4450元/吨含税出厂。

河南钢坯出厂较昨稳报4490元/吨。

山东钢坯出厂较昨稳，Q235方坯报4550元/吨。

江苏市场普方坯主流价格降30元/吨，整体成交偏弱。

广州方坯出厂较上一交易日稳，Q235方坯报4500元/吨。

库存

炉料库存及成材供给

钢材库存

行业要闻

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率71.59%，环比上周增加0.69%，同比去年下降14.74%；高炉炼铁产能利用率75.72%，环比下降0.71%，同比下降16.39%；钢厂盈利率49.78%，环比下降22.08%，同比下降42.86%；日均铁水产量202.99万吨，环比下降1.89万吨，同比下降42.19万吨。

Mysteel调研全国71家独立电弧炉钢厂，平均开工率为56.14%，周环比降0.78%，年同比降11.27%；产能利用率50.99%，周环比降2.16%，年同比降7.53%。

中钢协：在产能产量“双控”、能耗总量强度“双控”和“双碳”目标下，要求钢铁行业必须减量发展。

机构数据显示，10月份北京二手房住宅网签9340套，同比下调53.4%，环比下调25.7%，这也是北京二手房市场连续7个月成交下调，更是年内首次跌破万套。

小松官网公布了10月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2021年10月中国小松挖掘机开工小时数为109.8小时，同比下降20%，较9月降幅扩大1.7个百分点；环比增长7.9%。

10月小家电线下零售额规模为3.1亿元，同比降26.4%；均价为501元，同比增4.7%。

操作策略

上周市场受房地产政策放宽的消息刺激，螺纹钢低位反弹，目前政策放宽的程度只能进一步观察，预计新开工难以再次由降转增，目前可以关注的是存量项目能否正常推进，1-9月期房销售面积11.5亿平，销售额12.05万亿元，结合三季度以来建材需求和开工的增速看，后期存量项目若能在政策支持下正常施工，则春节后螺纹钢需求可能会有回补。

螺纹产量维持低位，受利润回落影响，钢厂近一周检修也逐步增加，西北进入正常冬季检修期，同时越临近冬奥会，环保对供应的影响也将加大。

表观消费量同比仍减少30%以上，在盘面反弹后，市场阶段性回暖但持续性不强，而地产方面的政策即使落地，向终端传导也存在时滞，因此年底前总需求环比回升空间有限，同比降幅存在收窄的可能，库销比则会维持偏高水平。

随着与需求相关的一些宏观政策及数据出现改善，螺纹钢宏观政策底或已出现，但制约需求释放的主要影响因素仍在。

短期政策引发的反弹，要提防相关辟谣信息导致情绪转弱的风险，由于库销比偏高，因此01合约仍有压力，反弹后建议空配，05合约则关注政策面进一步宽松后，给出的多配机会，当前观望。