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开工率持续下滑 双焦低位宽幅震荡

发布时间:2021-11-15 13:30:31 作者:郝潇潇 来源:

期货市场

2021年11月12日,焦煤001合约低开低走,期价收跌,截止至收盘,期价收于2199.5元/吨,期价下降114元/吨,跌幅4.93%。

背景分析

当前焦炭三轮提降已经落地,累计下跌600元/吨,焦化企业已经出现亏损,补库积极性下降,同时环保限产依旧较为严格,开工率仍继续下滑。

研报正文

期货行情

2021年11月12日,焦煤001合约低开低走,期价收跌,截止至收盘,期价收于2199.5元/吨,期价下降114元/吨,跌幅4.93%。从盘面走势上看,短期期价维持低位震荡。

2021年11月12日,焦炭01合约低开低走,期价收跌,截止至收盘,期价收于2952元/吨,期价下跌87.5元/吨,跌幅2.88%。从盘面走势上看,短期期价维持低位宽幅震荡。

开工率持续下滑 双焦低位宽幅震荡
开工率持续下滑 双焦低位宽幅震荡

现货价格

【炼焦煤】

12日国内炼焦煤市场稳中偏强运行。国内主流炼焦煤价格参考行情如下:

1.华北地区:山西吕梁主焦煤S2.3,G85报3400元/吨。山西柳林主焦煤S0.8,G80报3600元/吨,S1.3,G78报价3210元/吨。

2.华中地区:河南平顶山主焦煤主流品种车板价2900元/吨,1/3焦煤车板价2600元/吨。

3.华东地区:徐州1/3焦煤A9,S0.8报2400元/吨,主焦煤A<10,S<1.2报3700元/吨,均为到厂含税价。山东枣庄地区1/3焦煤2360元/吨,济宁气煤2200元/吨,均出矿含税价。安徽淮北主焦煤S0.5报2200元/吨,1/3焦煤S0.3报2070元/吨,均车板含税。

4.西南地区:云南玉溪主焦A15,S0.8报2600元/吨,昆明主焦A10.5,S0.8报3500元/吨。

【进口煤炭】

12日进口煤炭市场稳中偏强运行。进口炼焦煤价格暂稳,市场参与者情绪一般。

12日进口澳洲炼焦煤价格暂稳,近期成交一般,一类煤报价421美金,某二类煤报348美元/吨。现甘其毛都口岸:蒙5#原煤1975元/吨,蒙5#精煤3095元/吨。进口加拿大焦煤报价CFR557美元/吨,进口俄罗斯K10430美元/吨。

【焦炭】

12日焦炭市场暂稳运行:

山西地区准一级湿熄冶金焦报价3340-3700元/吨;准一级干熄冶金焦报价3800-3990元/吨;一级湿熄冶金焦报价3410-3840元/吨;一级干熄冶金焦报价4200-4240元/吨。

山东地区焦炭价格准一湿熄主流报价3570-3610元/吨,准一干熄主流报价3960-3980元/吨,出厂现汇含税。

内蒙古鄂尔多斯一级3440元/吨,包头准一3400元/吨,赤峰二级0.8报3432-3530元/吨,均出厂含税价。

价差基差

开工率持续下滑 双焦低位宽幅震荡

开工率持续下滑 双焦低位宽幅震荡

基本面及交易策略

焦煤方面:

主产地煤矿供应继续恢复,基本达到了七一前供应水平。本周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为628.53万吨,较上周下降3.15万吨。

随着保供政策升级,电煤紧张缓解后释放配煤资源,焦煤供应将小幅增加。

需求方面:当前焦炭三轮提降已经落地,累计下跌600元/吨,焦化企业已经出现亏损,补库积极性下降,同时环保限产依旧较为严格,开工率仍继续下滑。本周230家独立焦化企业产能利用率为72.17%,较上期下降0.46%。全样本日均产量106.3万吨,较上期下降0.88万吨。

进口煤方面:受疫情影响,策克口岸仍继续关闭,甘其毛都口岸日均通关回升至300车左右,本周三大口岸日均通关车辆在380车左右。

库存方面:整体炼焦煤库存为2073.7万吨,较上周增加47.5万吨,整体库存在逐步回升。

整体而言:短期原煤产量虽有所增加,电煤紧张缓解后释放配煤资源,同时焦化企业开工率偏低,导致供需缺口有所收窄,期价上行驱动减弱。此前价格已经回调至至此轮价格上涨的启动点,继续向下的空间已经有限,短期将维持震荡筑底的阶段,操作上观望为主。

焦炭方面:

本周焦炭三轮提降已经落地,累计提降600元/吨,焦化企业已经出现亏损。Mysteel统计的30家独立焦化企业利润为-34元/吨,较上周下降195元/吨。

供应端:山西地区焦化企业开工率受环保限产的影响,开工率有所下滑,华东地区焦化企业实行较为严格的环保限产。

目前山东地区部分焦化企业有保供暖需求,开工率略有提升,但整体焦化企业开工率依旧偏低。本周230家独立焦化企业产能利用率为72.17%,较上期下降0.46%。全样本日均产量106.3万吨,较上期下降0.88万吨。

需求端:秋冬采暖季环保限产增多,唐山、邯郸高炉均出现不同程度限产,安徽多地钢厂发布检修消息,钢材市场疲软。

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率71.59%,环比上周增加0.69%,同比下降14.74%。日均铁水产量202.99万吨,环比下降1.89万吨,同比下降42.19万吨。从247家日均铁水产量,当前需求依旧偏弱。

库存方面:11月12日当周,焦炭整体库存为593.75万吨,较上周增加16.68万吨,库存的增加主要是需求端的降幅短期超过了供应端。

整体而言:当前焦炭供需双弱。供应端受秋冬季环保限产的影响,难以大幅增加,日均铁水产量维持在205万吨下方,需求亦难有明显改善,自身基本面矛盾暂不突出。

当前焦炭走成本端驱动的逻辑,在焦煤期价继续回落的情况下,焦炭亦随焦煤的回落而回落,短期维持低位宽幅震荡,操作上建议观望。

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