LPG：盘面定价紊乱 等待止跌企稳后的基差修复

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期货行情

现货价格

操作策略

2021年11月16日，PG12合约探底回升，截止至收盘，期价收于4718元/吨，期价上涨57元/吨，涨幅1.22%。

原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至11月5日当周，美国商业原油库存为4.35104亿桶，较上周增加100.2万桶，汽油库存2.12703亿桶，较上周下降155.5万桶，精炼油库存1.24509亿桶，较上周下降261.3万桶，库欣原油库存2638.4万桶，较上周下降3.4万桶。

在原油库存意外增加的情况下，油价高位回落，短期油价维持高位区间震荡。

CP方面：11月15日，12月份沙特CP预期，丙烷827美元/吨，较前一交易日跌28美元/吨；丁烷782美元/吨，较前一交易日跌38美元/吨。

1月份沙特CP预测，丙烷799美元/吨，较前一交易日跌25美元/吨；丁烷754美元/吨，较前一交易日跌35美元/吨。

现货方面：16日现货稳市场稳中偏弱，广州石化民用气出厂价下降200元/吨至5868元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5750元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5300元/吨。

供应端：上周内蒙神华、石家庄炼化、湖南中创等炼厂恢复生产，液化气产量有所回升。

卓创资讯数据显示，11月11日当周我国液化石油气平均产量73141吨/日，环比前一周期增加120吨/日，增加幅度0.16%。

需求端：由于北方调油需求下降，同时烷基化油装置和MTBE装置利润维持低位，装置检修增多，开工率依旧偏低。

11月11日当周MTBE装置开工率为44.31%，较上期增加0.23%，烷基化油装置开工率为40.48%，较上期下降2.12%。随着气温的转凉，民用气需求将逐步增加。

船期方面：按照11月11日卓创统计的数据显示，11月中旬，华南6船冷冻货到港，合计16.7万吨，华东12船冷冻货到港，合计46.2万吨。短期到港量适中。

整体而言：冬季盘面定价较为紊乱，从基差的角度来看，目前盘面贴水华南现货1000元/吨以上，贴水山东工业气亦超过300元/吨，盘面继续下行空间有限。

同时随着气温的转凉，民用气需求将逐步恢复，追空需谨慎，等待止跌企稳之后的基差修复行情。