通胀预期情绪逐渐消化 金银高位震荡

研报正文

行情回顾与分析

昨日，贵金属再度发力冲高，但随后回落，整体依然保持高位震荡格局不变。美元指数方面，受数据利好提振，美元指数续刷2020年7月21日以来高位。美国10年期国债收益率同样延续涨势。

近期，贵金属、美元指数以及国债收益率均走势较强的主要原因是因为名义利率上行预期与通胀预期同样走强，但通胀上涨预期强于名义利率上行预期。

ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓结束继续保持不变975.99吨不变，SLV白银ETF同样继续保持17051.96吨不变。这表明市场目前看震荡预期较强，并没有过分看好未来。

数据方面，美国10月零售销售月率录得1.7%，创今年3月以来新高，零售销售的强劲表现是经济重回正轨的重要信号。

美联储方面，圣路易斯联储主席布拉德表示，美国核心PCE“相当高”，美联储应该在接下来的几次会议上采取更强硬的政策。美联储缩减购债规模增加至每月300亿美元将为2022年第一季度末加息打开大门。此外他重申支持2022年上调两次利率，这将取决于数据。

旧金山联储主席戴利表示，与其先发制人地提高利率，不如等待更清晰的结果。从美联储官员的态度看，目前美联储内部尚未达成一致。

数据参考

1、内外盘期货与美元走势

2、内外盘期货走势

3、期现走势

4、期货持仓量

5、期货库存

今日观点

目前，受到通胀预期较强的影响，贵金属价格整体表现较强，但这一情绪已经逐渐被市场消化。

若没有新因素推动的话，继续上行的概率相对较低，预计高位震荡可能性较强。若认为加息需要加快步伐的美联储官员逐步增多的话，甚至会出现回落的可能。