通胀数据环比创新高 金银震荡上行

研报正文

黄金：TAPER落地，短期回升力度强

核心逻辑：

随着压制金价的TAPER预期落地，短期利空出尽反弹。

中期内存美国疫情尾部风险，美国通胀高企，美国债务问题担忧等存利多，且考虑到市场对美联储加息押注已深金价或已充分反应，金银或以中性偏多思路看待。

操作建议：

逢低试多。

风险因素：

疫情变数，美联储表态鸽派。

背景分析：

周三内盘黄金主力震荡上行，收报384.36元/克。伦敦金在1860美元/盎司关口震荡。TAPER靴子落地后，通胀数据超预期贵金属受青睐，金银表现偏强。

近期公布的美国零售销售数据较强，黄金走势震荡，昨日公布的英国通胀数据环比创新高，支撑金价。

欧洲央行执委施纳贝尔认为，加息的条件不太可能在2022年实现。欧洲央行副行长金多斯也表示，个人认为2022年不会加息。17日，欧元区10月CPI月率录得0.8%，创3月以来新高。

当地时间周三，法国报告新增20294例新冠肺炎确诊病例，新增确诊病例自8月25日以来首次突破两万关口；新增50例死亡病例，累计死亡病例达118321例。

白银：金价上行，白银获支撑

核心逻辑：

黄金反弹动力回升对银价支撑增强。从金银比看当前白银估值中性。

长期来看，需要注意明年美国疫情变化、美联储货币政策变化可能中长期通胀预期减弱，宜逢低多金银比。

操作建议：

逢低试多。

风险因素：

疫情变数，美联储表态鸽派。

背景分析：

周三内盘白银主力震荡，夜盘收报5151元/千克。伦敦银在25.0美元/盎司关口震荡。

金价走高支撑白银，从10年期TIPS隐含盈亏平衡通胀率来看，近期走高破2.7%，白银获较强支撑。美国零售销售数据强势，白银走势震荡。

随着英国经济从疫情中复苏，英国能源监管机构（Ofgem）明年将调整家庭天然气和电力的价格上限，飙升的英国通胀将得到额外的推动。17日，英国10月CPI月率录得1.1%，为1993年5月来新高。

美元指数冲高回落，亚盘中短线上扬逾20点，强势突破96大关，但未能站稳，最终收跌0.13%，报95.79。美国10年期国债收益率结束三连涨，最终收报1.585%。