宏观因素影响减少 需求走弱下铜价偏弱运行

研报正文

信息分析

（1）Adventus Mining和Salazar Resources已获得2.355亿美元的融资，用于推进其在厄瓜多尔中部的Curipamba铜矿项目。

（2）部分秘鲁社区领导人在公开听证会上表示拒绝政府提出的防止未来封锁影响Las Bambas铜矿的提议。

Capacmarca地区领导人表示，他们将分析该提案15天，然后再决定是否再次封锁Las Bambas运输道路。

（3）现货方面，上海电解铜现货对当月合约报升水270元-升水350元，均价升水310元，较上一交易日降低80元；1月17日SMM铜社库较上周同期增加0.61万吨，至9.25万吨，1月19日广东地区较上一交易日减少1153吨，至12446吨；1月19日上海电解铜现货和光亮铜价差2479元，环比增加171元。

行情监测

逻辑

宏观层面，美联储提名副主席布雷纳德表示降通胀为首要任务，中国央行降息10个基点。

供需面来看，国内消费季节性趋弱，供应仍维持高位，供需将趋于宽松，我们预期国内铜社库会迎来拐点。

整体来看，美联储官员迎来一月议息会议前的“禁声期”，央行降息落地，宏观因素影响减少，中国节前铜需求走弱将使铜价震荡偏弱运行。

中长期来看，美联储Taper边际收紧流动性将驱动铜价重心下移。

操作建议：持空。

风险因素：中国铜消费走弱；中美关系反复；供应不确定性。