去库存题材影响接近结束 沪胶震荡整理

研报正文

期货市场

1月20日沪胶震荡整理，主力RU2205合约在14850-15090元波动，收盘略跌0.70%。NR2204合约在12025-12245元波动，收盘下跌1.31%。

现货及外盘市场 

基本面动态

据国家统计局最新公布的数据显示，中国12月橡胶轮胎外胎产量为8243.5万条，同比增长0.6%。2021年橡胶轮胎外胎产量较上年同期增10.8%至8.99108亿条。

据LMC Automotive最新发布的报告显示，2021年全年全球轻型车销量预计为8100万辆，较新冠疫情影响下的2020年全年销量增长5%，但由于年初封锁措施的影响以及零部件供应链瓶颈压缩了下半年销量，较2019年全年销量仍有10%的下滑。

据外媒报道，根据汽车行业数据预测公司Auto Forecast Solutions（以下简称为AFS）的数据，截至1月16日，由于芯片短缺，2022年全球汽车市场已累计减产量约为14.92万辆。

AFS的最新预测称，由于芯片短缺，今年全球汽车市场累计减产量将达到83.28万辆。其中，欧洲预计将成为汽车减产量最大的地区，至33.1万辆。

橡胶价差和期货库存 

交易策略

沪胶主力合约继续在15000元附近波动，原油价格创近年新高以及国内货币政策宽松对胶价有刺激作用。2021年12月国内汽车产量同比略增，好于预期。

不过，国内天胶现货库存有见底迹象，去库存题材的影响力可能接近结束。还有，春节假期临近，轮胎企业开工逐渐下降。此外，东南亚地区未出现“拉尼娜”现象造成显著影响的迹象，全球天胶供应没有明显短缺的预期。

胶价缺乏趋势性上涨的基础，或可尝试高位做空。