现货市场
北海现货市场,对Dated Brent,Forties贴水-0.3美元/桶,周下降0.3美元/桶,Ekofisk贴水1.5美元/桶保持不变,CPC贴水-0.9美元/桶,周下降0.35,Urals贴水-1.5美元/桶不变,Cabinda贴水为0,周下降0.5美元/桶,Forcados贴水1.1美元/桶不变,ESPO贴水3.4美元/桶不变。
风险提示
风险因素:新型病毒疫情影响、OPEC增产决定、宏观风险、成品油需求坍塌过快、俄罗斯Nord Stream Ⅱ天然气供应管道2月投入使用。
研报正文
核心逻辑
虽热周五油价出现了小幅度的回调,但是油价仍然连续第五周上涨。
目前主要现货市场的油品贴水均出现了走强,现货结构相比大半个月之前也出现了明显的转好,短期供给紧缩对现货市场产生的影响比较明显。
除此之外盘面结构也在走强,炼厂利润持续走高,显性库存下降,短期价格将持续有支撑。
后期成品油库存的去化将更为关键,原油需求传导将依赖下游需求恢复。至2月价格将持续高位震荡,2季度之后垒库预期减少。
操作建议:Brent75-85美元/桶,WTI73-83美元/桶区间操作。
风险因素:新型病毒疫情影响、OPEC增产决定、宏观风险、成品油需求坍塌过快、俄罗斯Nord Stream Ⅱ天然气供应管道2月投入使用。
背景分析
近期最大的变量因素仍在Omicron对需求的影响。前期市场对该病毒需求担忧有所缓解,但近期由于并未发现更多证据支持传播可控性,同时欧洲已经出台了更加严厉的防疫措施,市场对于需求方面的担忧再次加剧。
在此背景下,OPEC已经继续增产40万桶/天,且近期受到影响的哈萨克斯坦和利比亚产量均已开始有所恢复,短期供应导致的紧张可能会使得油价偏强运行,但是今年2季度的油价将会面临较大的供应压力预期。
市场情况:
Brent主力收于87.48美元/桶,前收87.72美元/桶,WTI主力86.29美元/桶,前收86.17美元/桶。Oman主力收于87.04美元/桶,前收87.04美元/桶,SC主力收于546.6元/桶,前收547元/桶。
现货市场:
北海现货市场,对Dated Brent,Forties贴水-0.3美元/桶,周下降0.3美元/桶,Ekofisk贴水1.5美元/桶保持不变,CPC贴水-0.9美元/桶,周下降0.35,Urals贴水-1.5美元/桶不变,Cabinda贴水为0,周下降0.5美元/桶,Forcados贴水1.1美元/桶不变,ESPO贴水3.4美元/桶不变。