乌克兰政治局势持续升温 油价走涨

研报正文

市场要闻与重要数据

1.WTI3月原油期货收涨2.29美元，涨幅2.75%，报85.60美元/桶；布伦特3月原油期货收涨1.93美元，涨幅2.24%，报88.20美元/桶；上期所原油期货2203合约夜盘收涨1.00%，报535.20元人民币/桶。

2.美国至1月21日当周API原油库存-87.2万桶，预期-40万桶；美国至1月21日当周API库欣原油库存-103.9万桶；美国至1月21日当周API汽油库存+243万桶，预期+236.7万桶；美国至1月21日当周API取暖油库存-49.4万桶。

3.当地时间1月25日晚，伊朗总统莱希发表了电视讲话。

针对正在举行的旨在美国解除对伊制裁、各方重新履约的伊核协议维也纳会谈，莱希表示，谈判不代表一切，伊朗不能把所有问题都与谈判挂钩。

莱希表示，一些观点说，谈判会解决伊朗面临的所有问题，这是不可能的。伊朗正在两个方面开展工作，一是寻求绕过制裁，二是寻求解除制裁，而消除制裁影响的办法之一就是加强同邻国的合作。

4.金十数据1月26日讯，美国能源部宣布从战略储备中释放1340万桶原油，这是拜登政府为遏制油价飙升而采取的新举措的一部分。

根据美国能源部的数据，此次授予七家公司进行交易，为美国战略石油储备有史以来第二大规模的石油交易，并使得战略石油储备释放的石油总量达到近4000万桶。

这些合同是美国总统拜登去年11月宣布的一项计划的一部分，该计划将与印度、日本、韩国等国家合作，从SPR释放5000万桶原油。

5.伊朗总统莱希：如果美国解除制裁，就有可能重启2015年的核协议。

INE SC 原油期货每日跟踪

原油与其他资产价格走势对比

投资逻辑

乌克兰地缘政治局势仍在持续升温，外媒称俄罗斯军队可能随时进入乌克兰，战争或一触即发，如果俄罗斯军队进入乌克兰爆发全面战争，美国与欧洲将会制裁俄罗斯，对油价产生上行风险。

但当前原油市场的情况与2018年四季度类似，同样是地缘政治驱动，且市场多头仓位已经较为拥挤，一旦乌克兰局势出现缓和，那么将会出现踩踏式暴跌，所以需要警惕目前的多头仓位以及市场一致性预期，做多者可能需要考虑用买看跌期权的方式对冲或者适当减仓。

此外，我们认为美欧等西方国家可能很难承受乌克兰战争所带来的能源危机，这将使得通胀大幅飙升，从而被动收紧货币政策，战争的结果可能导致双输。

策略：短期中性偏多，油价位于区间上沿，中期空头对待。

风险：中东地缘政治风险，乌克兰爆发军事冲突。