短期累库持续 PVC偏弱震荡

研报正文

盘面情况

PVC2205合约当日收盘价8587，成交量87.77万手，较上一日上涨0.55%。持仓量37.68万手，较昨日上涨1.47%。

乙烯：2月18日乙烯CFR东北亚均价1220美元/吨涨10美元/吨；CFR东南亚均价1190美元/吨稳。

电石：周末国内电石市场持稳运行，受内蒙古地区公共卫生事件影响，出现区域性到货不足，为吸引货源，个别企业上调采购价格。目前下游PVC市场负荷逐渐有所提升，需求逐渐增加，供需博弈激烈。乌海、宁夏地区电石价格为3950-4000元/吨。

市场信息

1、据隆众资讯，上周PVC社会库存持续累库，库存环比增加4.10%在34万吨，同比增加8.35%；其中华东地区环比增加3.74%，华南环比增加5.33%。

2、隆众预计1月份中国PVC出口量在10万吨上下，进口量保持在2.6万吨左右。

3、PVC大幅下滑，理论生产利润环比下降，据隆众资讯，截至2月18日当周，PVC理论生产利润较上周下滑363元/吨至1704元/吨。尽管原料电石依旧处于下降通道，不过上周PVC现货表现不佳，期货连续回调，加之缺乏需求的实质性支撑，PVC现货降幅超过成本端，导致理论生产利润环比下降。

收盘评论

昨日PVC受黑色系盘面带动下，PVC盘面先抑后扬，主力合约价格小幅收涨0.09%，收盘至8687元/吨。

从PVC的供需格局看，生产企业基本开工维持高位，下游需求仍在恢复，PVC出口向好。短期内将继续累库，供需的真实格局需要在3月份才能真正体现。

成本方面，电石价格偏弱运行，成本支撑有限。

PVC基本面表现整体偏弱，供大于求，短期内PVC价格区间震荡为主，需持续观察黑色系盘面走势以及PVC下游恢复情况。