供应增加累库持续 PVC延续弱势调整

研报正文

行情回顾

常州PVC市场价格下调，期货盘中偏弱震荡，贸易商点价报盘为主，点价优势有所提升，一口价报盘亦下调，下游逢低补货，市场成交一般。

昨日5型电石料现汇库提参考8520-8630（0/+10）元/吨，点价货源，V05合约-10至+100，低价减少，中泰+100。

核心逻辑

上周PVC开工率80.5%（+1.9%），去年7月份以来首次升破8成，装置基本无检修，部分企业提负，天津大沽产能重置后现提负至9成。

2月18日社库35.2万吨，环比+2.1万吨（前值+2.6），9连增，同比高16%，节后两周累库偏快，终端仍在恢复，低价成交活跃。由于部分仓库爆仓停装，导致厂库也已累库超过了去年高点。

海外方面，亚洲暂时平静，印度针对中美的反倾销到期，出口印度利润将从190元/吨升至570，台塑新一轮报价延期发布，外商观望，出口接单据悉在1万吨，尚未放量；欧洲因此前Kem-one不可抗力，小幅上调20美元。

成本端，兰炭稳定，电石继续下跌，乌海出厂跌破4000大关。

下游方面，北方等待20日后恢复，订单预期偏差。

综上，供应继续增加，累库还将持续一段时间，工厂已经出现压力，出口利好有待观察，预计延续弱势。