成本端短期驱动减弱 硅铁盘面回调

研报正文

【行情复盘】

期货市场：

昨日硅铁盘面出现回调，主力合约遇阻上方半年线，下跌2.07%收于9274。

现货市场：

近日硅铁现货市场信心进一步增强，各主产区报价稳中有升。

2月22日内蒙古主产区硅铁报8500元/吨，宁夏中卫报8650元/吨，甘肃地区报8500元/吨，日环比持平。

近期硅铁现货价格走势继续强于锰硅，二者价差持续走扩至历史同期最高水平。

【重要资讯】

Mysteel预计2月中旬粗钢产量略有回升，全国粗钢预估旬度产量2365.22万吨，日均产量环比增加0.51%至236.52万吨。2022年1月日本粗钢产量为776万吨，同比减少2.1%，环比减少2.2%。

近日《内蒙古自治区人民政府办公厅关于印发自治区“十四五”节能规划的通知》中重提遏制“两高”项目低水平盲目发展，淘汰化解落后和过剩产能。1月全国硅铁产量50.07万吨，环比增加2.48万吨，同比下降3.26万吨。最近一期全国硅铁产量为12.22万吨，环比继续增加。

Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为51.95%，日均产量17464吨，继续刷新近8个月的高点，但增速放缓。

据Mysteel调研，2月国内钢厂厂内硅铁库存均值为21.17天，环比降14.98%，同比降14.95%。上周五大钢种产量止跌回升，环比增加15.66万吨至886.08万吨。

宁夏主产区矿热炉元旦以来先后复产，节前送电一台40500KVA的矿热炉，理论上可新增硅铁日产量110吨。节前陕西产区也点火一台40500KVA的矿热炉。

近期宁夏区域众泰工贸送电一台33000KVA硅铁矿热炉，预计硅铁日产在100吨左右。华东钢厂本轮招标价格定在9100-9200元/吨左右，华北区域个别小钢厂招标价格定在8900-8950元/吨现金。

1月社融规模增量达到6.17万亿，同比增9842亿，市场预期54400亿元，前值23682亿元。其中人民币贷款增加3.98万亿，为单月统计的高点。

1月末，广义货币(M2)余额243.1万亿元，同比增长9.8%，市场预期9.4%，前值9.0%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和0.4个百分点。

据海关数据显示，2021年12月含硅量低于99.99%的硅出口总量为63191吨，环比增加5037吨。

根据Mysteel测算和估计，唐山地区2-3月高炉日均产能利用率将下降至55%左右，较1月均值下降13%，与去年12月水平基本持平。

河钢1-2月硅铁招标价格为8700元/吨，较上月招标价格上调100元/吨。河钢1-2月硅铁招标量为3396吨，较上月增2998吨(上月招标硅铁398吨)，唐钢新区1300吨(+1300)、邯钢900吨(+900)、承钢270吨(+138)、舞阳新宽厚760(+560)吨、石钢特殊钢166吨(+100)。

昨日硅铁主力合约遇阻上方半年线，动力煤价格的回调使得硅铁成本端的短期驱动减弱，但后续电价和兰炭价格均有上行的预期，中期来看硅铁实际成本仍将逐步抬升。

从自身供需结构来看，近期硅铁基本面有望阶段性改善。

前期受北方地区高炉限产以及电炉主动停产影响，钢厂端对硅铁的需求持续走弱。但上周五大钢种产量出现止跌回升，硅铁实际需求开始改善。

经过前期的持续消耗后，当前钢厂厂内铁合金库存整体处于偏低水平，钢厂端对硅铁有新一轮补库需求。

当前华东地区新一轮钢厂招标已经开启，价格定在9100-9200元/吨左右，华北区域个别小钢厂招标价格定在8900-8950元/吨现金，环比均有所提升。

北方主流大厂本轮钢招尚未开启，但预计价格也会有一定幅度的上调，提振短期现货价格。

供应方面，进入1月后能耗指标对硅铁供给端的约束边际放松，宁夏主产区矿热炉元旦以来先后复产。当前硅铁日均产量已增至近8个月的高位。

近日《内蒙古自治区人民政府办公厅关于印发自治区“十四五”节能规划的通知》中重提遏制“两高”项目低水平盲目发展，淘汰化解落后和过剩产能，产量后续进一步提升空间不大，供给端将面临约束。

【交易策略】

硅铁基本面将迎来阶段性改善，成本上移。

短期关注盘面能否向上突破上方半年线，确定突破后可尝试多单入场，新一轮上涨有望开启。