出口维持强劲 美豆有望继续上行

研报正文

行情回顾

期货方面：

美豆05关注1550支撑；1700压力。豆粕05支撑3650；压力4000。

现货方面：

1）2月23日，全国主要油厂豆粕成交17.74万吨，较上一交易日减少9.92万吨，其中现货成交4.47万吨，远月基差成交13.27万吨。

2）根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查，2月11日至2月18日期间，全国主要油厂大豆实际压榨量为170.78万吨，开机率为59.36%。

3）据Mysteel监测，截至2月18日当周，全国主要油厂大豆库存301.7万吨，周比减少50.27万吨，减幅14.36%；豆粕库存38.53万吨，周比增加5.78万吨，增幅17.65%。

消息面

1）据路透调查的机构对2022—23年度美国大豆和玉米的种植面积、单产、产量和期末库存的预估。

①2022—23年度美国大豆种植面积料为8920万英亩，单产料为51.5蒲式耳/英亩，产量料为45.56亿蒲式耳，期末库存料为3.20亿蒲式耳。

②2022—23年度美国玉米种植面积料为9180万英亩，单产料为179.2蒲式耳/英亩，产量料为150.53亿蒲式耳，期末库存料为16.21亿蒲式耳。

2）USDA民间出口商报告向中国出口销售13.2万吨大豆，于2022/2023市场年度交货。

观点总结

国内政策性大豆拍卖或阶段性平抑近月缺口，但具体的数量和出库时间尚未所知，国内市场呈现低开高走。

虽然巴西和阿根廷大豆产区有望迎来新的降雨，但这难以改变天气干旱的现实。

美豆出口继续维持强劲，美豆已经连续四周出口破百万吨，且22-23年度销售大幅加速，一旦兑现美豆有望继续上行。

未来驱动主要来自南美减产事实的进一步兑现和新季面积争夺，降雨条件的不及预期将影响阿根廷和乌拉圭二茬大豆的产量，并对已经处在灌浆期的大豆产生不可挽回的影响。巴西南里奥格兰德的产量是未来巴西产量进一步下修的主要空间。

此外，市场将交易新季种植意愿，警惕种植面积增幅有限，美豆多头仍有题材助力。